Визначення грошових потоків з неопрацьованих первинних даних
Грошовий потік
Балансовий прибуток
Дохід
Коли надходять кошти
Коли відбувається продаж
Експлуатаційні
витрати
Коли перераховуються
кошти
Коли здійснюються витрати
Амортизація
Не включається
Враховується на рахунку прибутків і збитків
Податкові знижки
Враховуються як грошові
потоки
Включено в розрахунок податків
Податки
Коли податки сплачуються (часовий лаг – один рік)
Визначаються при розрахунку податків
Проте зрідка визначення грошових потоків за інвестиційним проектом є досить нескладним. Існує два шляхи встановлення грошових потоків для подальшого їх використання в інвестиційному аналізі:
· з неопрацьованих первинних даних;
· з уніфікованих форм фінансової звітності, таких як звіт по прибутках і збитках і баланс.
У даному разі необхідно скласти разом передбачені грошові потоки і не чіпати інформацію з прогнозованого на майбутнє звіту про прибутки і збитки. При розгляді прогнозів з продажу та експлуатаційних витрат необхідно враховувати такі зауваження:
· враховуються лише ті грошові потоки, що виходять за межі власної підприємницької діяльності, а не ті, які мають форму витрат;
· грошові потоки від продажу враховуються лише тоді, коли клієнти дійсно заплатять, а не тоді, коли бухгалтер зафіксує факт продажу;
· враховуються додаткові податки, обумовлені додатковими грошовими потоками інвестиційного проекту. Не варто включати грошові потоки для оподаткування у тому році, в якому вони були нараховані. Краще передбачати відтік коштів на наступний рік, коли ці податки дійсно будуть сплачені.
Сконцентрувавшись на коштах, необхідно звернути особливу увагу на оборотний капітал. Він потрібен для реалізації будь-якого нового проекту, щоб, наприклад, заплатити за матеріально-виробничі запаси, або дати змогу клієнтам оплатити товар або послуги у кредит. Оборотний капітал дійсно включає всі витрати, необхідні для реалізації інвестиційного проекту до тих пір, поки не буде отримано гроші від клієнтів. Чим довший виробничий цикл і більше часу необхідно клієнтам для здійснення платежів, тим більший обсяг оборотного капіталу потрібен.
|
