Відмінність між балансовим прибутком і грошовим потоком

↑

▷ Содержание

⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 47Следующая ⇒

Типи грошових потоків

Етап

Процес

Об’єкти

Початок

Інвестування капіталу
Інші витрати
Оборотний капітал

Виробничі будівлі, обладнання
Люди, маркетингові досліджен
Акції, кредит

Процес реалізації

Зростання обсягу продажу
Зниження собівартості
Податкові знижки

Закінчення

Оборотний капітал
Ліквідаційна вартість

Акції, дебіторська заборгованість та інші витрати
Виробничі будівлі, обладнання

Рис. 3.5. Критерії грошових потоків

Необхідно розрізняти грошовий потік від балансового прибутку. Грошовий потік— це прибуток від інвестиційного проекту після оподаткування, але перед нарахуванням амортизації, виплатою відсотків і дивідендів. Якщо розглядати грошовий потік і прибуток протягом усього життєвого циклу проекту, то вони будуть ідентичними, але їх розподіл у часі виявиться різним. З огляду на вартість грошей у часі розподіл платежів у часі відіграє надзвичайно велику роль. Чисті грошові потоки показують різницю між надходженням грошових потоків за проектом і їх відтоком. Вони демонструють, чи варто реалізовувати інвестиційну пропозицію, на відміну від оцінок, що ґрунтуються на принципах бухгалтерського облі­ку, які визначають, наприклад, як швидко потрібно амортизувати капітальну інвестицію. Немає сенсу звертати увагу на амортизацію, оскільки вона вже була врахована як відтік капіталу у першому році (роках) інвестиційного проекту. Так само не варто враховувати відсоткові платежі, оскільки вони вже враховані у дисконтній ставці, яка використовується для дисконтування грошових потоків.

Існує ще два міркування, які дають змогу пояснити відмінність між грошовим потоком від інвестиційного проекту і балансовим прибутком. По-перше, кошти, що знаходяться на рахунку прибутків і збитків на першому році і підлягають оподаткуванню, вираховуються з прибутку цього самого року, але на практиці більшість податків сплачується наступного року. По-друге, рахунок прибутків і збитків не бере до уваги витрати оборотного капіталу. Відмінності узагальнені у табл. 3.2.

Таблиця 3.2

Відмінності між грошовим потоком
і балансовим прибутком

Познавательные статьи:



Техника прыжка в длину с разбега

Тактические действия в защите

История Олимпийских игр

История развития права интеллектуальной собственности