Инвестиционные факторы. Затратные факторы. Включение риска в формулу NPV. Анализ методом реальных опционов

↑

⇐ ПредыдущаяСтр 7 из 7

Инвестиционные факторы

Затратные факторы

- Объем производства

- Темп роста производства

- Цена продажи продукции

- Доля рынка, на которую нацелен проект

- Инвестиционные затраты

- Срок жизни проекта

- Ликвидационная стоимость проекта

- Переменные издержки

- Постоянные издержки

Включение риска в формулу NPV

1. Эквивалентный гарантированный денежный поток

 Чем ближе к нулю α, тем менее склонен к риску инвестор

1. Корректировка ставки дисконтирования

             премия за риск

Анализ методом реальных опционов

По ИП возможны следующие опционы:

· Опцион на продажу активов по проекту (право на отказ от ИП) – имеет значение при критическом развитии событий.

· Опцион на отсрочку ИП (возможность отложить затраты по покупке или созданию реальных активов) – может иметь значение, когда меняются условия реализации ИП.

· Опцион на новые инвестиционные возможности (они могут быть при реализации отдельных ИП).

ООО «» занимается производством и реализацией кухонной мебели. Руководством предприятия рассматривается возможность расширения сферы своей деятельности в целях диверсификации производства за счет нового для предприятия вида продукции - мягкой мебели.

Специалистами предприятия проведены прогнозные расчеты, в результате чего были определены три возможных сценария развития событий. Каждому сценарию соответствуют определенные значения параметров проекта.

Требуется:

1. с использованием ожидаемых, пессимистических и оптимистических значений показателей рассчитать чистый дисконтированный доход проекта;

2. определить чувствительность проектного NPV к изменениям в оценке базовых показателей по их наилучшему и наихудшему значениям;

3. рассчитать относительные показатели, характеризующие степень чувствительности NPV к изменению параметров (коэффициенты эластичности);

4. определить точку безубыточности для каждого из возможных вариантов.

Анализ чувствительности проектного NPV

Показатель

Значение

Показатели NPV   по каждому сценарию

Пессим.

Баз.

Оптим.

Пессим.

Оптим.

Объем продаж за год, шт.

244; -0,2

366; 0,2

1248; -0,46

3413,7; 0,47

Цена за единицу продукции, тыс. руб.

18; -0,1818

27; 0,23

-762; -1,33

6198; 1,66

Переменные издержки на производство единицы продукции, тыс. руб.

16; +0,0667

14; -0,0667

1557; -0,33

3104; 0,33

Постоянные затраты за год, тыс. руб.

600; _+0,25

400; -0,1667

2026,57; -0,13

2533,75; 0,08

в т. ч. амортизация ОФ

Единовременные инвестиционные затраты, тыс. руб.

3000; -0,2

1830,87; -0,21

2330,87

Ставка налога на прибыль, коэффициент

0,2

0,2

0,2

Дисконтная ставка, коэффициент

0,14; +0,4

0,1

0,1

1940,5; -0,16

2330,87

Срок реализации, лет

1289,96; -0,44

3277,16; 0,4

NPV, тыс. руб.

-2743

2330,87

х

х

Точка безубыточности

Период окупаемости

28 лет

2 года

1 год

Период окупаемости                              DPB

Баз.; 1524*х-2500=0 1,64            1524*(1-1/1,1^x)/0,1-2500=0

Познавательные статьи:



Где возникла философия и почему?

Относительная высота сжатой зоны бетона

Сущность проекции Гаусса-Крюгера и использование ее в геодезии

Тарифы на перевозку пассажиров