Анализ рисков в оценке эффективности инвестиционных проектов

↑

⇐ ПредыдущаяСтр 5 из 7Следующая ⇒

Анализ рисков в оценке эффективности инвестиционных проектов

n Риск инвестиционного проекта – возможность отклонения будущих денежных потоков по проекту от ожидаемого потока.

n Особенность ИП – невозможность построения вероятностного распределения по историческим данным

Методы встраивания рисков в оценку эффективности инвестиций

n Вероятностный анализ денежных потоков по проекту

n Неформализованный анализ риска

n Включение риска в формулу NPV

n Анализ методом реальных опционов

Вероятностный анализ денежных потоков по проекту

1. Вероятностное распределение денежных потоков для каждого года

Учет возможной взаимозависимости денежных потоков разных лет:

n Денежные потоки разных лет независимы:

n Денежные потоки разных лет абсолютно зависимы:

Пример:

Вероятность

CF1

CF2

CF3

0,10

0,25

0,30

0,25

0,10

Ожидаемый CF

σ CF

Дисп=0,1*(100-300)²+0,25*(200-300)²+0,3*(300-300)²+0,25*4100-300)²+0,1*(500-300)²⁼

⁼¹³⁰⁰⁰

n Инвестиционные затраты – 1000,

n Ставка дисконтирования – 10%.  NPV=?

Результаты анализа

1. Дерево вероятностей

Пример:

n Инвестиционные затраты – 1000,

n Ставка дисконтирования – 10 %,

n Дерево распределения вероятностей и денежные потоки – на следующем слайде.

Ожидаемый NPV и риск проекта

σ=√(∑[(NPV_i-ENPV)²*p_i])      

Познавательные статьи:



Как правильно слушать собеседника

Типичные ошибки при выполнении бросков в баскетболе

Принятие христианства на Руси и его значение

Средства массовой информации США