Пересчет базовых ставок по эмитентам, премий за страновой риск, премий за неликвидность акций, премий за отраслевой риск и премий за риск некачественного корпоративного управления

↑

⇐ ПредыдущаяСтр 235 из 279Следующая ⇒

Пересчет базовых ставок по эмитентам, премий за страновой риск, премий за неликвидность акций, премий за отраслевой риск и премий за риск некачественного корпоративного управления

Помимо изменения в прогнозах финансовых показателей на потенциальную доходность ценных бумаг эмитента может повлиять изменение ставки дисконтирования. Согласно действующей в УК Арсагера модели, ставка дисконтирования зависит от:

• базовой ставки по эмитенту. Это ставка прогнозируемой доходности по корпоративным облигациям данного эмитента (учитывает в себе премию за кредитный риск), пересматривается ежеквартально;

• премии за страновой риск для владельцев долевых инструментов (учитывает риск вложения средств в долевые инструменты, характерный для российского рынка акций по сравнению с облигационным рынком), пересматривается ежеквартально;

• премии за отраслевые риски (учитывает волатильность денежных потоков, обусловленную отраслевой спецификой), пересматривается ежегодно;

• премии, связанной с риском некачественного корпоративного управления (КУ), пересматривается ежегодно;

• премии за риск неликвидности акций эмитента, пересматривается ежеквартально.

В первую очередь пересмотр ставки дисконтирования влияет на потенциальную доходность ценных бумаг эмитента, кроме того, он служит базой для пересчета дисконтов привилегированных акций.

Подготовка рейтинга корпоративного управления

Для того чтобы корректно рассчитать премию, связанную с риском некачественного корпоративного управления, аналитики ежегодно проводят исследование КУ.

Мы уже писали о том, что ни одна компания (рейтинговое агентство) не проводит масштабных и всесторонних исследований уровня корпоративного управления в России. Поэтому для эффективного выполнения нашей работы по управлению капиталом мы были вынуждены разработать собственную методику исследования КУ.

Данная работа проводится после завершения всех годовых собраний акционеров, обычно в начале августа. Исследование охватывает более 200 эмитентов.

Познавательные статьи:



Коммуникативные барьеры и пути их преодоления

Рынок недвижимости. Сущность недвижимости

Решение задач с использованием генеалогического метода

История происхождения и развития детской игры