Влияние размера ТИ на результат инвестора, доля потерь в зависимости от уровня доходности

↑

⇐ ПредыдущаяСтр 176 из 279Следующая ⇒

Влияние размера ТИ на результат инвестора, доля потерь в зависимости от уровня доходности

Приведем результаты инвестирования для следующих вводных данных:

Инфляция

Реальная ставка

Общая доходность

6%

5%

11%

Начальная сумма инвестиций, руб.

100 000

На данном этапе мы не учитываем влияние налогов. Результаты для разного уровня ТИ (в % от стоимости портфеля) приведены в таблице.

Транзакционные издержки (ТИ)

0,00%

0,15%

0,50%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

Срок, 10 лет

Доход

183 942

180 128

171 408

159 374

136 736

115 892

96 715

79 085

Потери

3 814

12 534

24 568

47 206

68 050

87 227

104 857

в %

0,00%

2,07%

6,81%

13,36%

25,66%

37,00%

47,42%

57,01%

Срок, 20 лет

Доход

706 231

684 719

636 623

572 750

460 441

366 096

286 968

220 714

Потери

21 513

69 608

133 481

245 790

340 135

419 263

485 518

в %

0,00%

3,05%

9,86%

18,90%

34,80%

48,16%

59,37%

68,75%

Срок, 30 лет

Доход

2 189 230

2 098 219

1 899 256

1 644 940

1 226 768

906 266

661 226

474 349

Потери

91 011

289 974

544 289

962 462

1 282 964

1 528 004

1 714 881

в %

0,00%

4,16%

13,25%

24,86%

43,96%

58,60%

69,80%

78,33%

То есть при издержках более 2% инвестор теряет на больших сроках инвестирования свыше половины прибыли! И это еще до итогового налогообложения.

Увеличение абсолютных размеров доходности инвестирования не сильно меняет картину.

Инфляция

Реальная ставка

Общая доходность

11%

9%

20%

Начальная сумма инвестиций, руб.

100 000

По-прежнему не учитываем влияние налогов. Результаты приведены в таблице.

Транзакционные издержки (ТИ)

0,00%

0,15%

0,50%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

Срок, 10 лет

Доход

519 174

511 477

493 853

469 468

423 384

380 683

341 144

304 556

Потери

7 696

25 321

49 705

95 790

138 491

178 030

214 618

в %

0,00%

1,48%

4,88%

9,57%

18,45%

26,68%

34,29%

41,34%

Срок, 20 лет

Доход

3 733 760

3 639 046

3 426 615

3 142 942

2 639 303

2 210 560

1 846 076

1 536 654

Потери

94 714

307 145

590 818

1 094 457

1 523 200

1 887 684

2 197 106

в %

0,00%

2,54%

8,23%

15,82%

29,31%

40,80%

50,56%

58,84%

Срок, 30 лет

Доход

23 637 631

22 763 418

20 842 916

18 367 531

14 237 064

11 006 465

8 484 988

6 521 177

Потери

874 214

2 794 715

5 270 100

9 400 568

12 631 166

15 152 644

17 116 454

в %

0,00%

3,70%

11,82%

22,30%

39,77%

53,44%

64,10%

72,41%

Влияние размера ТИ при различных сроках инвестирования и уровнях доходности

Итоговая для инвестора доходность в годовых до налогов для разного уровня ТИ представлена в следующей таблице.

ТИ

0,00%  0,15% 0,50% 1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

Итоговая доходность

11,00% 10,85% 10,50% 10,00%

9,00%

8,00%

7,00%

6,00%

Минимальным можно считать уровень издержек в 0,15% от размера портфеля в год для рядового инвестора, инвестирующего в самостоятельно формируемый индексный портфель.

Главным конкурентом сбережений на фондовом рынке является депозит. Необходимо отметить, что уровень депозитной доходности в долгосрочном периоде близок к размеру инфляции. Дополнительным и очень существенным плюсом для вкладчика в нашей стране является отсутствие налога на доходы по депозитным вкладам.

Предсказуемость и линейный рост сбережений в депозитах делает этот инструмент очень комфортным. Доходность инвестиций на фондовом рынке, в первую очередь на рынке акций, должна превосходить в долгосрочном периоде доходность депозита.

Если принять, что согласно статистике, долгосрочная первичная (до вычета ТИ) доходность рынка акций (основного фондового индекса) с учетом дивидендов превышает доходность депозитов на 3-5%, то становится очевидным предельный уровень ТИ для инвестора.

Также необходимо оценить влияние на уровень итоговой доходности налогообложения доходов от операций с ценными бумагами.

Познавательные статьи:



Формы дистанционного обучения

Передача мяча двумя руками снизу

Значение правильной осанки для жизнедеятельности человека

Основные ошибки при выполнении передач мяча на месте