ALAMP – Arsagera Light on Asset Management Performance».

↑

⇐ ПредыдущаяСтр 264 из 279Следующая ⇒

L        L

T        T-1

+ ∑КД + ∑Div – ТИ,

где T-1, T – начало и конец оцениваемого периода;

L – стоимость пая прошлой структуры на конец оцениваемого периода;

PL – стоимость пая прошлой структуры (в тот момент фактической) на начало

T-1

оцениваемого периода;

∑КД – сумма курсовых динамик. Курсовая динамика (разница цены на конец и начало периода) акций каждого эмитента из состава пая умножается на количество акций в пае, затем все полученные результаты суммируются;

∑Div – сумма всех дивидендов, полученных и начисленных за оцениваемый период, умноженных на количество акций в пае каждого конкретного эмитента;

ТИ – размер всех расходов фонда за оцениваемый период в расчете на один пай.

Стоит отметить, что если дивиденды всегда увеличивают стоимость пая, а расходы всегда уменьшают, то результат курсовой динамики может быть как положительным, так отрицательным.

Так как в фактической стоимости пая (PF ) по определению учтены курсовая динамика, дивиденды и расходы, несложно вычислить результат актуализации:

∆A = PF - PL .

Результат актуализации можно продемонстрировать и графически:

В качестве примера покажем, какой была структура пая «Арсагера – фонд акций» и какой за этот период был получен результат актуализации портфеля фонда.

Кол-во акций

Кол-во акций

Группа

на 31.12.2015

на 28.06.2019

Сбербанк России, ао

3,6119

6.1

ЛУКОЙЛ, ао

0,1493

0,1655

6.1

Газпром, ао

2,6630

3,8786

6.1

АЛРОСА, ао

3,2467

5,9836

6.1

Башнефть, ап

0,0490

0,2723

6.1

ФСК ЕЭС, ао

2418,4520

6.1

Газпром нефть, ао

1,1772

1,2923

6.1

Российские сети, ао

312,9951

6.1

ФосАгро, ао

6.1

ММК, ао

9,6657

6.1

Татнефть, ап

0,9414

6.1

МТС, ао

0,9939

6.1

НЛМК, ао

0,3268

6.1

Сургутнефтегаз, ао

7,5140

6.1

Акрон, ао

0,0557

6.2

Аэрофлот, ао

2,1013

2,8617

6.2

Группа ЛСР, ао

0,1873

0,3671

6.2

АФК Система, ао

10,3653

26,6574

6.2

ОГК-2, ао

486,4464

477,8236

6.2

Нижнекамскнефтехим, ап

5,0581

3,9982

6.2

Трубная металлургическая компания, ао

1,7767

6.2

Мосэнерго, ао

144,1225

6.2

М.Видео, ао

0,4227

6.2

Башнефть, ао

0,0431

6.2

Энел Россия, ао

122,3903

220,2993

6.3

Мечел, ап

2,6476

1,9437

6.3

МРСК Центра и Приволжья, ао

917,1315

6.3

МОСТОТРЕСТ, ао

2,8186

6.3

ПРОТЕК, ао

2,2147

6.3

Банк Санкт-Петербург, ао

2,0908

3,4270

6.3

МРСК Волги, ао

1869,0238

6.3

МРСК Центра, ао

590,5400

6.3

МОЭСК, ао

6.3

T

T

Поясним информацию, приведенную в таблице.

Внимательный читатель сразу увидит, какие акции покинули портфель, а какие пришли на смену. Также бросаются в глаза пустые позиции по ряду эмитентов и на начало, и на конец периода, означающие, что акции данного эмитента успели побывать в портфеле внутри рассматриваемого периода. Несложно заметить, что по большинству эмитентов, присутствующих и в прошлой, и в фактической структуре портфеля, количество акций увеличилось. Как правило, именно таким образом проявляется реинвестиция дивидендов, полученных за рассматриваемый период. Но есть и еще одна особенность, с которой мы столкнулись уже на практике. Этой особенности мы планируем посвятить отдельную статью, и связана она с эффектами, которые возникают при ежедневной работе, связанной с поддержанием лимитов.

Нам очень приятно видеть, насколько существенным оказался результат актуализации за прошедшие три с половиной года. Каждый пайщик получил больше одной тысячи рублей (1 193 руб.) дополнительного дохода на пай. Общую сумму преимущества от деятельности компании можно вычислить перемножением принадлежащих вам паев на результат актуализации (∆A). Даже если бы фонд со структурой активов от 31.12.2015 г. существовал следующие 3,5 года полностью без расходов (депозитарий, биржа, брокер, управляющая компания работали бы бесплатно), он не смог бы превзойти полученный результат. Действительно, расходы фонда составили 545 руб., а результат актуализации 1 193 руб.

На практике алгоритм и методика подсчета результата актуализации портфеля фонда несколько сложнее, так как нам важно вычислить

результат отдельных перекладок, а также ребалансировок за определенный период, в этом его ключевое отличие от методики MARQ (подробнее об этой методике см. «MARQ – оценка качества управления капиталом»). Таким образом, можно будет увидеть, какую долю в общем результате актуализации занимает та или иная операция. Это необходимо для дальнейшего совершенствования системы управления капиталом, применяемой в УК Арсагера.

В целом всю систему оценки результата актуализации мы назвали

В последующем в рамках ежеквартальной отчетности для пайщиков мы создадим раздел, посвященный результатам актуализации по системе ALAMP.

Познавательные статьи:



Организация работы процедурного кабинета

Статус республик в составе РФ

Понятие финансов, их функции и особенности

Сущность демографической политии