Основпые коэффициенты рентабельности, характеризующие эффективность использоваііия ресурсов организации

↑

▷ Содержание

⇐ ПредыдущаяСтр 10 из 28Следующая ⇒

ГЛАВА 3. АНАЛИ8 ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

Возможно написание и других показателей рентабельности подобного рода.

Показатели рентабельности имеют отраслевую специфику, и поэтому у них отсутствуют универсальные рекомендуемые значения. Разработка ре- комендуемых значений для показателей рентабельности возможна в рамках

ТОЙ ИЛИ ИНОЙ ОТ]Эf1СЛИ ЭКОНОМИКИ.

Анализ показателей рентабельности ведется в динамике, в сопоставле- нии с данными аналогичных предприятий (принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми значениями. По итогам анализа делается вывод о сте— пени эффективности деятельности и использования ресурсов организации (высокая, средняя, низкая) и причинах ее изменения.

В процессе анализа показателей рентабельности возможно выполнение расчета влияния факторов на их отклонение согласно расчетным формулам способами цепных подстановок или интегральным.

В качестве примера рассмотрим методику расчета влияния факторов на от— клонение рентабельности продаж способом цепных подстановок. Из рас- четной формулы данного показателя видно, что его величину определяют два фактора: выручка и прибыль от продаж. Сначала рассчитывается на от- клонение рентабельности продаж влияние изменения выручки как количе- ственного фактора, а затем — влияние изменения прибыли от продаж как фактора качественного. Расчеты могут быть оформлены в виде табл. 3.17.

Таблица 3.17

Расчет влияітя факторов на отклонение рентабельности продаж

Последова- тельность подстановок	Определяющие факторы		Рента- бель— ность продаж	Величина влияния фактора на отклонение результативного показателя	Наименова- ние фактора
	B ыpyчкa	Прибыль от продаж
База	ВР0	ПРО	Рпр0	—	—
	ВР1	ПРО	Рпр10	Pпpl0—Pпp0	Изменение выручки
2	BP1	ПР1	Рпр1	Рпр1—Рпр10	Изменение прибыли от продаж

По итогам расчетов делается вывод о влиянии на отклонение рентабель- ности продаж каждого из определяющих его факторов: выручки и прибы- ли от продаж.

В целях выявления основных причин изменения наиболее важных пока- зателей рентабельности осуществляется их факторное моделирование, ме- тодология которого предусматривает разложение исходных формул этих

3.4. Анализ деловой активности

показателей по всем качественным и количественным характеристикам ин- тенсификации производства и повышения эффективности хозяйственной деятельности. Факторные модели показателей рентабельности раскрывают важнейшие причинно-следственные связи меч у показателями финансового состояния и финансовыми результатами. В связи с этим они являются неза- менимым инструментом оценки сложившейся ситуации. Факторные моде- ли показателей рентабельности рассматриваются также в качестве управля- ющих моделей прогнозирования финансовой устойчивости предприятия.

В качестве наиболее значимых показателей рентабельности, комплексно характеризующих эффективность хозяйственной деятельности организации в целом, могут быть выделены:

• рентабельность активов;

• рентабельность собственного капитала.

Поскольку формулы и экономический смысл этих показателей были рас- смотрены ранее, обратимся непосредственно ких факторным моделям. Фак— торные модели рентабельности активов, рентабельности собственного ка- питала и коэффициента устойчивости экономического роста позволяют выявить основные причины (факторы), определяющие их изменение.

Преобразуем формулу рентаdельности активов по чистой прибыли (см. табл. 3.16) следующим образом:

Ра = ЧП/Аср = (Ч П/Аср) Х (BP/BP) =

=(ЧП/ВР) Х (BP/Acp) = Нпр Х Oa,               (3.35)

где Ра — рентабельность активов; ЧП — чистая прибьшь;

Нпр — норма прибыли;

Oa — коэффициент оборачиваемости активов; BP — выручка;

Acp — средняя сумма всех активов (средняя валюта баланса).

Таким образом, рентабельность активов определяется влиянием двух факторов: нормы прибыли и коэффициента оборачиваемости активов. Иными словами, эффективность использования активов (всего капитала) организации определяется эффективностью всей ее деятельности и ин- тенсивностью использования активов (всего капитала). Поскольку дан- ная факторная модель рентабельности активов является мультипликатив- ной, то расчет влияния факторов на отклонение рентабельности активов может быть выполнен способом абсолютных разниц: сначала рассчиты- вается влияние изменения коэффициента оборачиваемости активов, а за- тем — изменения нормы прибыли.

Рассмотрим еще одну факторную модель рентабельности активос, кото- рая может быть построена на основе данных финансовой отчетности орга- низации. Для ее построения преобразуем формулу рентабельности активов (см. табл. 3.16) следующим образом:

ss

ГЛАВА 3. АНАЛИ8 ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

Ра = ЧП/Аср = (ЧП/Аср) (BP/BP) = (ЧП/ВР) (BP/Acp) =

= (ЧП/ВР) (BP/(BAcp + ОбАср)) =

= (ЧП/ВР)/(ВАср/ВР + ОбАср/ВР) =

= Нпр/(ФЕвр + КЗоба),                                                                                                    (3.36) где Ра — рентабельность активов;

ЧП — чистая прибьшь; Нпр — норма прибыли;

ФЕвр — фондоемкость выручки по внеоборотным активам;

КЗоба — коэффициент загрузки оборотных активов (показатель, обрат- ный коэффициенту оборачиваемости оборотных активов);

BP — выручка;

Acp — средняя сумма всех активов (средняя валюта баланса).

Таким образом, рентабельность активов определяется влиянием трех факторов: нормы прибыли, фондоемкости выручки по внеоборотным активам и коэффициента загрузки оборотных активов. Другими слова- ми, эффективность использования активов (всего капитала) организации определяется эффективностью всей ее деятельности и интенсивностью использования внеоборотных и оборотных активов. Поскольку данная факторная модель рентабельности активов является смешанной, то рас- чет влияния факторов на отклонение рентабельности активов может быть выполнен способом цепных подстановок: сначала рассчитывается влияние изменения фондоемкости выручки по внеоборотным активам, затем — ко- эффициента загрузки оборотных активов и в последнюю очередь — изме- нения нормы прибыли.

Факторная модель рентабельности собственного капитала формирует- ся посредством следующей трансформации формулы рентабельности соб— ственного капитала (см. табл. 3.16):

Рск = ЧП/СКср = (Ч П/СКср) Х (BP/BP) Х (Acp/Acp) =

= (ЧП/ВР) Х (BP/Acp) х (Acp/CKcp) = Нпр Х Oa  Х Кфз,                                                                                                   (3.37) где Рск — рентабельность собственного капитала;

ЧП — чистая прибыль; BP — выручка;

Acp — средняя сумма всех активов (средняя валюта баланса); CKcp — средняя сумма собственного капитала;

Нпр — норма прибыли;

Oa — коэффициент оборачиваемости активов;

Кфз — коэффициент финансовой зависимости, рассчитанный по сред- ним значениям;

Таким образом, рентабельность собственного капитала определяется вли- янием трех факторов: нормы прибьши, коэффициента оборачиваемости ак- тивов и коэффициента финансовой зависимости. Fоворя по-другому, эффек-

56

3.4. Анализ деловой активности

тивность использования собственного капитала зависит от эффективности всей деятельности организации, интенсивности использования ее активов (всего капитала) и структуры капитала. Поскольку факторная модель рен— табельности собственного капитала является мультипликативной, то расчет влияния факторов на отклонение рентабельности собственного капитала мо- жет быть выполнен способом абсолютных разниц: сначала рассчитывается влияние изменения коэффициента финансовой зависимости, затем — из- менения коэффициента оборачиваемости активов и в последнюю очередь — изменения нормы прибыли.

Подставив формулу (3.35) в выражение (3.37), получим двухфакторную модель рентабельности собственного капитала:

Рск = Ра Х Кфз.                                 (3.38)

Выражение (3.38) отражает известную закономерность — чем выше финансовая зависимость предприятия, тем выше рентабельность соб- ственного капитала. Действительно, заемные средства для того и при— влекаются, чтобы повысить эффективность использования собствен- ных средств.

Познавательные статьи:



Техника нижней прямой подачи мяча

Комплекс физических упражнений для развития мышц плечевого пояса

Стандарт Порядок надевания противочумного костюма

Общеразвивающие упражнения без предметов