Тема 6. Моделі аналізу вигод і витрат

1. Модель аналізу вигод і витрат.

2. Вимірювання та оцінювання вигод і витрат.

3. Значення часу для проведення аналізу.

4. Аналіз вигод і витрат в маркетингових дослідженнях та інвестиційній діяльності.

5. Організаційні моделі аналізу вигід – витрат. Основні моделі аналізу.

Ключові слова: вигоди, витрати,аналіз вигід і витрат, період окупності, проста норма прибутку, індекс прибутковості, відношення вигоди/витрати, внутрішня норма рентабельності, дисконтована „точка беззбитковості”.

Методичні вказівки до вивчення теми:

Аналіз вигід і витрат має передувати прийняттю як державних, так і приватних інвестиційних проектів. Базовими елементами аналізу є вигоди, витрати і варіанти вибору.

Аналіз вигід і витрат є просто раціональним методом прийняття рішень, сутність якого полягає в ясності розуміння аналітиком варіантів вибору.

Способи, що утворюють модель для проведення аналізу вигід і витрат, різноманітні:

- виявлення альтернатив;

- визначення альтернатив у такий спосіб, який дає можливість для коректного порівняння;

- коригування у ситуації, коли витрати і вигоди припадають на різні проміжки часу;

- підрахунки грошової вартості речей, які звичайно не мають оцінки вартості в грошових одиницях;

- з'ясування невизначеності у даних, а також представлення витрат і вигід у підсумковому комплексному форматі, яким можна керуватись при ухваленні рішень.

Аналіз вигід і витрат, наскільки це можливо, зводить і витрати, і вигоди до стандартних грошових одиниць з тим, щоб їх можна було безпосередньо порівнювати.

Співвідношення вигоди-витрати – це відношення поточної величини вигід до поточної величини витрат.

При оцінці моделей вигод і витрат без урахування вартості грошей в часі використовуються наступні показники:

Період окупності (Payback period) — це очікуваний період відшкодування первісних вкладень з чистих надходжень (де чисті надходження являють собою грошові надходження за винятком витрат).

Проста норма прибутку (Simple rate of return) показує, яка частина інвестиційних витрат відшкодовується у вигляді прибутку протягом одного інтервалу планування.

(6.1)

Чиста поточна вартість (Net Present Value) – поточна вартість майбутніх грошових потоків інвестиційного проекту, розрахована з врахуванням ставки дисконту за мінусом інвестицій.

, (6.2)

де B і – вигоди проекту за рік і,

C і – витрати проекту за рік і,

n – роки життя проекту,

NCF – чистий грошовий потік для і-го періоду,

Inv – початкові інвестиції,

r - ставка дисконтування.

Індекс прибутковості – (profіtabіlіty іndex, PІ) показує відносну прибутковість проекту, чи дисконтовану вартість грошових надходжень від проекту в розрахунку на одиницю вкладень:

, (6.3)

де NPV – чисті приведені грошові потоки проекту;

Со - первісні витрати.

Критерій прийняття проекту збігається з критерієм, заснованим на NPV, (PІ >0), однак, на відміну від NPV, PІ показує ефективність вкладень.

Відношення вигоди/витрати чи прибуток/витрати (Benefіts to Costs Ratіo - B/C ratіo) показує частку від розподілу дисконтованого потоку вигод на дисконтований потік витрат, розраховується за формулою:

, (6.4)

де Bt - вигоди за рік t;

Ct - витрати за рік t;

r - норма дисконту;

t - рік здійснення проекту.

Внутрішня норма рентабельності (Internal Rate of Return). Внутрішня ставка доходу або внутрішньою нормою рентабельності (IRR) – це така відсоткова ставка (r), при який чиста поточна вартість (NPV) стає рівною нулю:

, (6.5)

або

(6.6)

Це дисконтована „ точка беззбитковості”. Цей критерій дозволяє інвестору даного проекту оцінити доцільність вкладення засобів. Якщо банківська дисконтна ставка більше ІRR, то, очевидно, поклавши гроші в банк, інвестор зможе одержати більшу вигоду.

Методи аналізу вигод і витрат, розглянуті вище, застосовні до більшості проектів, у яких можна оцінити вигоди і витрати. Але існує ряд проектів, що не дозволяють виміряти вигоди. В цих випадках аналіз ефективності витрат - єдиний спосіб оцінити варіанти проекту. До таких проектів відносяться проекти в області охорони здоров'я, харчування, громадського управління, житлового будівництва, водопостачання.