И платежеспособности Общества

↑

▷ Содержание

⇐ ПредыдущаяСтр 5 из 6Следующая ⇒

Показатели ликвидности — финансовые коэффициенты, отражающие способность предприятия оплачивать свои ежедневные затраты и выполнять краткосрочные обязательства в срок и в полном объеме.

Платежеспособность предприятия говорит о наличии денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, взыскивающий немедленного погашения. К главным признакам платежеспособности относят: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Для расчета коэффициентов ликвидности активы предприятия группируются по степени ликвидности (реализуемости), а пассивы по степени срочности их оплаты на следующие группы. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4

Результаты расчетов по данным отчетности ООО «Искра» приведены в таблице 2.5. Они показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву на конец анализируемого года имеет следующий вид:

{ А1 < П1; А2 > П2; А3> П3; А4 < П4 }

Таблица 2.5

Анализ ликвидности баланса ООО «Искра» за 200Х г.

Таким образом, ликвидность баланса можно охарактеризовать как не совсем достаточную. Соотношение текущих платежей и поступлений в срок до 3-х месяцев (т.е. А 1 и П 1) отрицательное, т.е. наличных средств не хватает для выполнения первоочередных обязательств. Причем в рассматриваемом периоде снизился платежный недостаток наиболее срочных обязательств. В начале анализируемого периода соотношение было 0,69 к 1 (382002: 550559), на конец года соотношение составило 0,7 к 1 (409955: 590039). Это показывает, что в конце года ООО «Искра» способно оплатить 70% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует не о 100% ликвидности срочных обязательств, но о достаточно приемлемой ликвидности баланса.

Для понимания того, что должны сообщать бухгалтерские отчеты о финансовом положении и результатах производственной деятельности предприятия, необходимо обращаться к финансовым коэффициентам. Анализ коэффициентов — это исследование взаимосвязи статей различных финансовых отчетов и различных статей одного и того же отчета.

С помощью расчетов коэффициентов внимание концентрируется не на абсолютных величинах статей финансовых отчетов, а, что более важно, на ликвидности, активности и доходности ресурсов, финансовой структуре и производственных результатах предприятия.

Текущая ликвидность говорит о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту времени (на конец года):

Итак, ТЛ = (409655+278312)-(590039 – 37417) = 1350645(тыс.руб.).

Перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = 172983 (тыс.руб.).

Результаты расчетов свидетельствуют о том, что у ООО «Искра» в перспективе имеется возможность оплачивать свои обязательства.

Однако для более углубленного анализа платежеспособности ООО «Искра» рассчитаем финансовые коэффициенты, методика расчета которых представлена в приложении 2, а результаты расчетов - в таблице 2.6.

Как видно из расчетов, значения L₁, L ₂, L ₃, L ₅, L ₆ находятся в пределах рекомендуемых значений, тенденция коэффициента маневренности функционирующего капитала - отрицательная. Другими словами, все большая часть функционирующего капитала обездвижена в дебиторской задолженности.

Таблица 2.6

Расчет коэффициентов, характеризующих платежеспособность ООО «Искра» за 200Х г.

Коэффициент текущей ликвидности на начало периода равен 1,4, а в конце отчетного года - 1,5. Это значит, что на каждый рубль своего долга в начале отчетного года предприятие располагало 1,4 руб., а в конце года - 1,5 руб. Иными словами, 1,4 раза предприятие способно было удовлетворить требования кредиторов, если бы обратило все имеющиеся активы в момент начала отчетного периода, и 1,5 раза - в конце его. З отчетный период краткосрочные пассивы выросли в 1,06 раза (627456/593453), а оборотные активы - в 1,05 раза (861250/820482). Следовательно, оборотные активы выросли быстрее, чем краткосрочные обязательства, что повлекло повышение коэффициента текущей ликвидности. Текущих активов должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Только тогда предприятие может считаться платежеспособным. В исследуемом примере платежеспособность предприятия можно назвать достаточной, тем более что наблюдается ее рост. Однако значение коэффициента текущей ликвидности более двух нежелательно, т.к. означает рост оборотных активов, а значит, нерациональное вложение средств и неэффективное их использование.

В ходе дальнейшего анализа необходимо правильно выделить реально реализуемые активы. Коэффициент срочной ликвидности L ₂ на начало 200Х г. и на конец периода равен 1. Смысл оценки по этому коэффициенту состоит в исключении из оборотных активов наименее ликвидных. Так, запасы могут быть использованы в качестве источника выплаты текущих обязательств только после их реализации, а значит, они являются наименее ликвидными оборотными активами. Низкое значение коэффициента срочной ликвидности говорито большом весе запасов в структуре активов. В ООО «Искра» запасы выросли, но коэффициент срочной ликвидности остался неизменным и допустимым. Однозначно положительно эту ситуацию оценивать нельзя, поскольку фактическое значение коэффициента срочной ликвидности L ₂ = 1 ООО «Искра» равно критериальному значению и связан с ростом дебиторской задолженности и текущих финансовых вложений при резком снижении денежных средств на счетах предприятия (на 94%). В свою очередь, рост дебиторской задолженности может свидетельствовать как о неплатежеспособности потребителей, так и о мягкой кредитной политике Общества, стимулирующего потребителей увеличением сроков оплаты продукции.

Коэффициент абсолютной ликвидности L₁ на начало отчетного периода равен о,6, что говорит о том, что 60% краткосрочных обязательств может быть погашено. В конце года этот коэффициент увеличился и составил 0,7 за счет большого удельного веса в активах краткосрочных финансовых вложений и их роста на конец года. Смысл этого коэффициента в том, что он показывает соотношение наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) и краткосрочных обязательств. В Обществе этот коэффициент имеет достаточно высокое значение и наблюдается его рост.

Чистый оборотный капитал предприятия за анализируемый период вырос в 1,03 раза. Наличие чистого оборотного капитала означает, что часть оборотных средств финансируется за счет постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных обязательств), что является положительным фактором.

2.4. Оценка несостоятельности (банкротства) организации

В законе «О несостоятельности (банкротстве)» дано определение банкротства: «несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» (далее – банкротство).

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия в Российской Федерации основано на оценке финансового состояния. Выполняя закон РФ о несостоятельности (банкротстве), проведения государственной политики, направленной на предотвращение несостоятельности (банкротства) предприятий и негативных социальных последствий, связанных с реорганизацией или ликвидацией предприятий–банкротов, Правительство РФ приняло Постановление № 498 от 20 мая 1994 г. “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий”. На его основе принимаются решения:

· о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным;

· о возможности предприятия–должника восстановить свою платежеспособность;

· о наличии реальной угрозы утраты платежеспособности предприятия, если оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Распоряжением ФУДН – федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий – от 12.08.94 г. № 31-р (в редакции распоряжения ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12.09.94 г. № 56-р) утверждены “Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса”. Данное распоряжение относилось только к предприятиям, находящимся в государственной собственности. Поскольку для других предприятий не было никаких официальных методических рекомендаций, они также руководствовались этим документом. С выходом «Закона о несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса не были отменены.

В 2001 году был издан приказ Федеральной Службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 г. № 16 “Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций”. Однако в этих документах не указаны пределы количественных оценок финансового предкризисного состояния предприятия, поэтому предприятия руководствуются в своей деятельности распоряжением от 12.08.94 г. № 31-р, в котором Федеральное управление по делам о несостоятельности ввело практику оценки финансового состояния предприятия три показателя:

· коэффициент текущей ликвидности;

· коэффициент обеспеченности собственными средствами, который характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости;

· коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, который характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Основанием для признания структуры баланса организации неудовлетворительной, а организации – неплатежеспособной является выполнение одного из условий, представленных в приложении 2 (таблица 5).

В том случае, если хотя бы один из коэффициентов L ₃, L ₆, L ₈ имеет значение менее критериального, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности L ₉ за 6 месяцев.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности - на период 3 месяца.

Если коэффициент L ₈ принимает значение < 1, это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

В анализируемом предприятии значение СОС положительные, коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными активами на конец года - в пределах допустимых значений. Эти показателя исключают принятие решения о неплатежеспособности (банкротства) предприятия.

Рассмотренный анализ основывается на официальной методике оценки банкротства предприятий в РФ. На практике используются и зарубежные методики. Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получили работы Э. Альтмана.

Пятифакторная модель Э. Альтмана имеет следующий вид:

Z5 = 1,2×Х1 + 1,4×Х2 + 3,3×Х3 + 0,6×Х4 + 1,0×Х5,

где Х1 – отношение собственных оборотных активов к сумме активов;

Х2 – рентабельность активов (перераспределенная прибыль к сумме

активов);

Х3 – уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме

активов);

Х4 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала

или отношение рыночной стоимости акций к заемному

капиталу;

Х5 – оборачиваемость активов (или отношение выручки от

реализации к сумме активов).

Если Z5 <1,8 – вероятность банкротства очень высокая; 1,81< Z5 <2,7 – вероятность банкротства средняя; 2,8< Z5 <2,9 – банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах; Z5 >3,0 – очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

Двухфакторная модель имеет вид:

Z2 = -0,3877 – 1,0736×Х1 + 0,0579×Х2,

где Х1 – показатель текущей ликвидности;

Х2 – показатель удельного веса заемных средств в активах.

Данные модели широко используются в практике анализа и прогнозирования банкротства в США.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, поскольку весовые коэффициенты – константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США.

Познавательные статьи:



Техника прыжка в длину с разбега

Организация работы процедурного кабинета

Области применения синхронных машин

Оптимизация по Винеру и Калману