Расчет денежных потоков инвестиционного проекта

↑

▷ Содержание

⇐ ПредыдущаяСтр 13 из 14Следующая ⇒

▷ Похожие статьи

Таблица 8.10

Чистая приведенная стоимость (NPV) инвестиционного проекта определяется как разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации проекта и суммой инвестиционных затрат (ИЗ) на его реализацию [9]:

ИЗ = 106882,41 тыс. руб.

ЧПС = 229165,33 – 106882,41 = 122282,93 тыс.руб

Так как ЧПС > 0, то проект является экономически целесообразным и в течение периода своей эксплуатации возместит первоначальные инвестиционные затраты (ИЗ), обеспечит получение прибыли, а также создаст некоторый резерв, равный 122282,93 тыс. руб.

Индекс доходности (PI) инвестиционного проекта определяется как отношение величины суммарного денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта к величине суммарных затрат на его реализацию. Он характеризует относительную прибыльность проекта (величину дохода, приходящуюся на единицу затрат) [9]:

[9]

ИД (PI) = 229165,33/106882,41 = 2,14

Так как ИД > 1, то проект рекомендуется к принятию, поскольку сумма дисконтированных денежных поступлений превысит величину инвестиционных затрат.

Срок окупаемости инвестиционного проекта (DiscountedPaybackPeriod – DPP) представляет собой минимальный период времени, необходимый для возмещения первоначальных инвестиционных расходов за счет суммарных денежных поступлений, полученных в результате реализации инвестиционного проекта [9].

Для определения срока окупаемости используем метод нарастающего итога. Исходя из таблицы 10 видно, что срок окупаемости лежит между 2 и 3 годом. Для более точного расчета нужно воспользоваться формулой:

Т_ок = 2 + (106882,41 –81694,89) / 35365,75= 2,71 года

Так как рассчитанный срок окупаемости оказался меньше максимально приемлемого (7 лет), то инвестиционный проект может считаться эффективным с экономической точки зрения.

Внутренняя норма доходности (InternalRateofReturn – IRR) представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой приведенная стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта равна первоначальным инвестиционным затратам, т. е. чистая приведенная стоимость проекта равна нулю, и все затраты окупаются [9].

Для определения ВНД проекта необходимо использовать метод последовательных итераций. Первая итерация, основанная на использовании исходной ставки дисконтирования (10%), показала, что чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта оказалась больше нуля. Это означает, что дальнейшие итерации предполагают использование более высоких значений ставок дисконтирования с целью определения той из них, при которой величина чистой приведенной стоимости окажется меньше нуля. В результате всех итераций определяем две ставки дисконтирования, отличающиеся между собой не более чем на 1%, при которых величина чистой приведенной стоимости имеет значение противоположных знаков [9].

Результаты расчетов приведены в таблице 8.11.

Расчеты для определения внутренней нормы доходности инвестиционного проекта

Таблица 8.11

, [9]

Где Е⁺ и Е^- - ставки дисконтирования, при которых величина ЧПС принимает положительное и отрицательное значение соответственно.

%

Поскольку внутренняя норма доходности больше стоимости источников финансирования ВНД≥Е (39,83 % >10 %), то инвестиции в данный проект оправданы, и он рекомендуется к принятию.

Познавательные статьи:



Алгоритмические операторы Matlab

Конструирование и порядок расчёта дорожной одежды

Исследования учёных: почему помогают молитвы?

Почему терпят неудачу многие предприниматели?