Часть А тест (демо из 10 вопросов. В реальной версии экзамена ожидайте 15 штук)

↑

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 2

1. Рассчитайте APV по проекту, если NPV по проекту равно 80 тыс. руб. (рассчитано по требуемой отдаче собственников). Величина выплаченных процентов за три года равна: 30 тыс. руб., 20 тыс. руб. и 10 тыс. руб. соответственно. Ставка по кредиту – 10%, величина налога на прибыль – 24%.

Ответы:

A. 93

B. 92

C. 119

D. Нет правильного ответа

2. Диверсификацией портфеля может быть элиминирован риск:

Ответы:

А. Системный
В. Рыночный
С. Идиосинкратический

3. К внутренним источникам финансирования проекта относятся:

Ответы:

А. Средства, полученные за счет размещения облигаций;

В. Прямые иностранные инвестиции;
С. Средства, полученные в ходе IPO;
D. Реинвестируемая часть чистой прибыли.

4. Какое из утверждений наиболее точно характеризует смысл показателя Р/Е?
Ответы:
A. Это показатель прибыльности компании;
B. Это показатель нераспределенной прибыли в расчете на одну обыкновенную акцию;
C. Это количество лет при текущем уровне прибыли, которое потребуется компании для того, чтобы окупить цену своих акций;
D. Это показатель, который равен отношению рыночной стоимости собственного капитала компании к ее чистой прибыли.

5. Акционер приобрел 1 000 акций компании “Санрайз” 1 января по рыночной цене 2,50 руб. за акцию. На 31 декабря акции имели экс-дивидендную рыночную стоимость на уровне 2,82 руб. за акцию. Дивиденды, выплаченные за период, составили 0,27 руб. за акцию. Оцените общую доходность акции?

Ответы:

А. 123%;
Б. 24%;

С. 590 руб.

6. Компания получила прибыль до налогообложения в размере 1 218 750 руб. Налог составил 243 750 руб. Собственный капитал компании состоит из 10 000 обыкновенных акций и 2 000 привилегированных акций номинальной стоимостью 1000 руб. Дивидендная ставка по привилегированным акциям равна 20%. Рассчитайте величину показателя EPS.

Ответы:
A. 47.92 руб.
B. 57.5 руб.
C. 81.25 руб.
D. 97.5 руб.

7. По компании известна следующая информация из отчета о финансовом положении:

Капитал

Стоимость (в тыс. руб.)

Обыкновенные акции (0.5 руб.)

Облигации

Обыкновенные акции в настоящее время торгуются по 1.3 руб. за каждую, а облигации торгуются по цене 72 руб. (номинал 100 руб.). По обыкновенным акциям были выплачены дивиденды в размере 15 коп. с ожидаемым темпом роста в 10%. Требуемая доходность облигаций составляет 16.67%. Корпоративный налог в настоящее время составляет 30%. Оцените средневзвешенные затраты на капитал (с учетом округления):

Ответы:

A. 20%

B. 21%

C. 22%

D. 17%

8. Портфель, полностью состоящий из безрисковых ценных бумаг, будет иметь коэффициент бета:

Ответы:

A. -1

B. 0

C. 1

D. Недостаточно данных

9. Компания собирается привлечь средства, выпустив трехлетние облигации в объеме 10 000 шт. Номинал облигации 1000 руб. Купонная ставка составляет 12%. Выплата купона осуществляется раз в квартал. Ставка требуемой доходности для этого выпуска составляет 16% годовых. Выберите наиболее правильное утверждение в отношении рыночного курса сразу же после размещения:

Ответы:

A. Рыночный курс выше номинальной стоимости облигации

B. Рыночный курс ниже номинальной стоимости облигации

C. Рыночный курс равен номинальной стоимости облигации

D. Нет правильного ответа

10.  Структура капитала компании ABC представлена обыкновенными акциями, составляющими 50% совокупного капитала компании, и облигациями. Вам также известна следующая информация: доходность рыночного портфеля составляет 16%; безрисковая ставка доходности = 6%; коэффициент бета акций компании ABC составляет 1,2. Известно, что компания ABC может заимствовать по ставке, соответствующей безрисковой ставке доходности. Компания ABC функционирует в условиях совершенного рынка капитала (за исключением налога на прибыль, который составляет 20%). Поясните, как изменится показатель средневзвешенных затрат на капитал WACС, при увеличении доли заемного капитала в структуре капитала. Найдите верное утверждение ниже

a. Вырастет

b. Упадет

c. Не изменится

Часть В

(Развернуых задач на экзамене может быть не более двух

Задача 1

Американская компания ABC рассматривает возможность запуска новой кондитерской линии по производству шоколадных конфет. Коробка шоколадных конфет может быть продана за 5.3 дол. В текущих ценах и, как ожидается, будет иметь высокую популярность на протяжении многих лет. Финансовый директор предложил оценить привлекательность проекта по запуску нового продукта для четырехлетнего периода времени. Переменные и постоянные затраты (в текущих ценах) будет зависеть от объема продаж, следующим образом.

Объем продаж в коробках

< 1 млн

1-1.9 млн

2-2.9 млн

3-3.9

Переменные затраты в дол. (в текущих ценах)

2.8

2.9

3.05

Фиксированные затраты в млн дол. (в текущих ценах)

1.8

2.8

5.0

Прогнозируемые объемы продаж

Года

Спрос (в коробках)

0.7 млн

1.7 млн

2.1 млн

3.00 млн

В первом году инфляция составит 5%, далее рост цен будет замедляться на 1 п.п. ежегодно.

Запуск кондитерской линии требует первоначальных инвестиций в покупку оборудования в размере 2.2 млн дол. Для реализации проекта требуются дополнительные инвестиции в рабочий капитал с начала запуска проекта:

Года

WC (рабочий капитал)

10% от выручки 1-го года

5% от выручки 2-го года

5% от выручки 3-года

3% от выручки 4-гогодла

Инвестиции в WC

?

?

?

?

?

Ставка налога на прибыль равна 35%, номинальная ставка (c учетом инфляции) дисконтирования составляет 20%. Финансирование за счет собственных средств.

1.  (10 баллов, ответ на экзамене будет в виде multiple choice) Определите сумму двух дисконтированных к текущему моменту потоков свободных денежных средств. Используйте два первых периода без учета инвестиционного потока в момент запуска проекта.

2. 10 баллов, ответ на экзамене будет в виде multiple choice) Определите сумму всех дисконтированных к текущему моменту инвестиционных потоков (инвестиций в оборудование и инвестиций в оборотный капитал)

Задача 2

В компании M, следующей стратегии отсутствия роста, анализируется решение о финансовой реструктуризации. В настоящий момент в компании M используется и заемный капитал, и собственный капитал. Собственный капитал представлен акциями в количестве 200 штук, текущий рыночный курс которых составляет 100 усл. ед. Рыночная стоимость безрискового заемного капитала в два раза меньше собственного капитала. Кредиторы компании M требуют 5% от своих инвестиций. Безрисковая ставка доходности составляет 5%. Завтра планируется сделать объявление, в котором будут описаны все детали планируемой реструктуризации. Планируется выпустить акции на сумму 5000 усл.ед. Средства, полученные от размещения акций, будут направлены на частичное досрочное погашение долга компании М. Предположите, что требования кредиторов не зависят от структуры капитала компании М. Бета акций компании сейчас составляет 1,6. Рыночная премия за риск составляет 10%. Используйте предположение о совершенном рынке капитала при наличии корпоративного налога на прибыль, который составляет 20%.

1. (10 баллов, ответ на экзамене будет в виде multiple choice) Определите справедливую стоимость одной акции после проведения финансовой реструктуризации

2. (10 баллов, ответ на экзамене будет в виде multiple choice) Определите на сколько процентных пунктов изменится требуемая доходность собственников компании М после проведения финансовой реструктуризации

Познавательные статьи:



Коммуникативные барьеры и пути их преодоления

Рынок недвижимости. Сущность недвижимости

Решение задач с использованием генеалогического метода

История происхождения и развития детской игры