Рынок капитала в Японии на отрезке в 119 лет

↑

⇐ ПредыдущаяСтр 203 из 279Следующая ⇒

Рынок капитала в Японии на отрезке в 119 лет

Рынок акций в Японии зародился еще в 1878 году, на этом фоне отрезок в 30 лет выглядит не столь долгосрочным. Исследование доходности инвестиций в финансовые активы Японии за 119 лет показывает, что несмотря на Вторую мировую войну и финансовый пузырь 1990-х годов, акции являются наиболее доходными активами. Если учесть инфляцию и посмотреть на реальную доходность, то только вложения в акции смогли превысить уровень инфляции, показав результат +4,1% годовых, облигации – -0,8%, краткосрочные облигации – -1,8%.

Выводы

Япония – доказательство, а не исключение. Ситуация на фондовом рынке этой страны подтверждает следующие утверждения.

• Существует четкая зависимость между курсовой динамикой акций и экономикой компаний. Рано или поздно корреляция между ними проявляется, даже если на это требуется 30 лет. И если в России мы видим существенную недооцененность некоторых компаний, то в Японии обратная ситуация. Постепенное снижение котировок акций означает приближение публичной оценки стоимости бизнеса (которая была значительно завышена в период финансового пузыря) к экономически обоснованной стоимости.

• В любой экономической ситуации на длинных временных отрезках акции – наиболее доходный финансовый инструмент. В Японии это единственный финансовый инструмент, который показал положительную реальную доходность за последние 119 лет.

• В условиях глобализации экономики стоит учитывать и положение иностранных инвесторов на фондовом рынке Японии. Для них укрепление курса йены по отношению к курсу доллара США является положительным моментом, который повышает эффективность инвестиций.

• Любой рефлексивный процесс рано или поздно заканчивается. Цены на активы формировались исключительно благодаря представлениям участников биржи о будущей тенденции к их росту. Акции покупали, потому что они росли, а росли они, потому что их покупали. При этом на фундаментальные показатели деятельности бизнеса мало кто обращал внимание. Практика показала, что это не может длиться вечно.

• Залог успешных инвестиций – точный расчет. Даже инвестируя в акции – производительный актив, основанный на труде людей, необходимо опираться на расчеты и анализировать соотношение «цена акций – экономика компании» или иначе анализировать потенциальную доходность активов.

P.S. Сравнение экономики и фондового рынка Японии и России.

Япония

Россия

Инвестиционная

Ориентация на

Низкая доля сбережений, на

культура

сбережение и

фондовом рынке инвестируют

инвестирование

порядка 2% населения

Производительность

Высокая

Экономика ориентирована на

труда

производительность труда

экспорт сырья. Производственные

компании развиты слабо

Уровень P/E

фондового рынка

Курс национальной

Курс национальной

Значительное ослабление

валюты

валюты значительно

курса национальной

укрепился за последние

валюты для поддержания

30 лет

конкурентоспособности

производителей и экспортеров

ресурсов

■ В рамках курса «Университет» следующим читайте материал 12.3. Суть привилегированных акций.

Познавательные статьи:



Формы дистанционного обучения

Передача мяча двумя руками снизу

Значение правильной осанки для жизнедеятельности человека

Основные ошибки при выполнении передач мяча на месте