Порівняльна характеристика змін фінансового стану, що відбулися в результаті приватизації АТ «укртелеком».

↑

▷ Содержание

⇐ ПредыдущаяСтр 7 из 7

Коефіцієнти прибутковості

Розрахуємо коефіцієнти прибутковості.

Розраховані дані занесемо в таблицю (табл. 4.5)

Таблиця 4.5.

Динаміка коефіцієнтів прибутковості АТ «Укртелеком» у 2012-2014 рр.

Коефіцієнт

2012 р.

2013 р.

2014 р.

коефіцієнт норми прибутку, %

80,17

60,41

76,7

коефіцієнт ROA,%

42,0

30,42

40,19

ROE,%

71,5

51,45

69,42

Коефіцієнт норми прибутку в середньому становив 70%, що свідчить про високий рівень прибутковості продажу, тобто кожна гривня продажу приносила близько 0,7 грн прибутку. Це може бути обумовлено специфікою діяльності АТ «Укртелеком», сутність якої в наданні послуг, що не потребують виробництва, наявні основні засоби дозволяють використовувати їх в довгостроковій перспективі без суттєвих грошових вкладень. Одночасно з тим попит на послуги компанії зростав у регіонах України, тобто сфера реалізації розширювалась.

Коефіцієнт прибутковості активів у 2012 році був на рівні 42%, проте у 2013 знизився на 10%. У 2014 році показник знову виріс на 10 %. Загалом, даний результат свідчить про досить ефективне використання активів. Тобто кожна гривня активів створювала в середньому 0,35 гривень прибутку.

Коефіцієнт норми прибутку також змінювався нерівномірно. У 2013 році знизився у порівнянні із 2012 на 20%, а у 2014 – збільшився до рівня 2012 року. Отже, в середньому кожна гривня акціонерного капіталу створювала в середньому 60 копійок прибутку.

Розрахуємо прибутковість капіталу корпорації за методом розрахунку прибутковості власного капіталу Дюпона:

ROE = Чистий прибуток/Продаж×Продаж/Активи×Активи/Власний капітал.

ROE₂₀₁₂ = 80,17% × 0,52 × 1,72 = 71,7%

ROE₂₀₁₃ = 60,41% × 0,5 ×1,69 = 51,05%

ROE₂₀₁₄ = 76,7% × 0,52 × 1,72 = 68,6%

Таким чином, протягом 2012-2014 рр. прибутковість власного капіталу АТ «Укртелеком» коливалась в межах 50% - 70%, що говорить про достатньо ефективне використання власного капіталу корпорацією.

Розрахуємо ймовірність банкрутства корпорації у 2012-2014 рр. за методом Альтмана.

Розрахункові дані представлені у таблиці (табл. 4.6).

Таблиця 4.6.

Розрахунок ймовірності банкрутства АТ «Укртелеком» у 2012-2014 рр.

R

Коефіцієнт

2012 р.

2013 р.

2014р.

R₁

Працюючий капітал/ Активи

0,36

0,131

0,19

R₂

Нерозподілений прибуток/ Активи

R₃

Прибуток до сплати процентів і податків/ Активи

0,04

0,047

0,401

R₄

Ринкова вартість акціонерного капіталу/ балансова вартість усіх зобов’язань

1,53

1,45

1,37

R₅

Продаж/ Активи

0,52

0,5

0,52

Z

2,002

1,68

2,89

Таким чином, протягом 2012-2014 рр. компанія знаходилась в межах допустимого за методом Альтмана значення. У 2012 році компанія мала високий коефіцієнт використання власного капіталу корпорації, у 2013 році він дещо знизився, проте вже у 2014 році знову збільшився до дуже високого рівня.

 Проведений аналіз фінансового стану АТ «Укртелеком» у доприватизаційний (2009-2011) та післяприватизаційний (2012-2014) періоди дає змогу зробити порівняльну характеристику та оцінити яким чином приватизація вплинула на загальний фінансовий стан компанії.

Динаміка та структура грошовий потоків змінювалась нерівномірно. Протягом 2009-2011 рр. вартість активів та капіталу компанії були значно вищими, ніж протягом 2012-2014 рр.

Найбільшу питому вагу в структурі фінансів корпорації займали необоротні активи та власний капітал. Проте у 2012-2014 рр. у порівнянні із до приватизаційним періодом помітна тенденція до зниження вартості активів та зменшення зобов’язань. Це може бути пов'язано із впровадженням нової системи корпоративного управління та оптимізацією процесу та ассортименту надаваємих послуг. Керівництво компанії почало політику відмови від надання неприбуткових послуг, а також передачу в оренду обладнання та каналів передачі зв'язку іншим компаніям.

Аналіз коефіцієнтів ліквідності показує, що протягом 2009-2011 років, цей показник був в межах норми, тобто зобов'язання покривались активами. Але протягом 2012-2014 рр. цей коефіцієнт різко зменшився майже у два рази. Це може бути наслідком державного впливу.

У той же час фінансування активів за рахунок зобов’язань у доприватизаційний період було на рівні 36%, а у наступному періоді збільшилось до 40%. Одночасно з тим, компанія знижувала вартість зобов’язань протягом 2012-2014 рр. Проте у порівнянні із 2009-2011 рр., коефіцієнт боргового навантаження значно знизився, а отже компанії вдалось зменшити зобов’язання та рівень збитків. Загальні зміни відбулись в межах 40!

У післяприватизаційний період оборотність запасів корпорації значно збільшилась, що говорить про ефективну політику реалізації продукції, що виробляється компанією. Помітна також тенденція до зниження строків оплати дебіторської заборгованості майже в два рази. Коефіцієнти оборотності активів залишились майже на однаковому рівні, тобто компанія на протязі усього періоду отримувала майже однаковий обсяг продажу на кожну гривню активів, тобто окупність активів залишалась досить низькою.

Аналіз коефіцієнтів прибутковості виявив тенденцію до значного збільшення прибутковості активів компанії. Протягом 2009-2011 рр. прибутковість була на низькому, компанія несла збитки та майже не отримувала прибутків. У 2012-2014 дані коефіцієнти збільшились вдвічі, а отже компанія ефективно реалізовувала продукцію та послуги і використовуваний капітал приносив вже більше грошей на гривню використовуваних активів.

Більш детальні розрахунки прибутковості АТ показали, що на протязі 2009-2011 рр. була збитковою, прибутків майже не отримувала. Проте протягом 2012-2014 рр. показники ROE значно збільшились, компанія почала отримувати прибутки. Баланс компанії за аналізований період наочно демонструє збитковість компанії доприватизаційного періоду та ріст прибутковості післяприватизаційного періоду.

Аналіз ймовірності банкрутства за обидва періоди показав дуже відмінні результати. Можна сказати, що протягом 2009-2011 рр. компанія булла на межі банкрутства, протее вже у 2012 році «Укртелеком» подолав визначену пороговою межу – 1,18. Таким чином, приватизація та зміни, що відбулись в компанії позитивно вплинули на її фінансовий стан.

Проте, для подолання наявних недоліків, компанії необхідно звернути увагу на коефіцієнти ліквідності. Також необхідно працювати над стабілазацією грошових потоків, тому що більшість результатів розрахунків характеризуються тенденцією до нестабільності.

Отже, я вважаю, що приватизація компанії значно вплинула на результати її діяльності. Аналізуємий період незначний, проте наявна тенденція до зміни багатьох показників в сторону позитивних результатів. Зміна керівництва та, як наслідок, зміна системи корпоративного управління були використані для подолання збитковості підприємства. Компанія виходить на новий, більш конкурентоспроможний рівень завдяки біль ефективній політиці управління. Відбувається оптимізація виробничих процесів та якісніший розподіл наявних у компанії грошових коштів.

[1] Закон України «Про приватизацію державного майна» від 04.03.1992 № 2163-XII

[2] Про Державну програму приватизації : Постанова Верховної ради України від 10 трав.1994 р. // Відом. Верховної Ради України. - 1994. - № 19.

3 Р.Ю. Биков «Ефективність приватизації державного майна в Україні». - Електронне наукове фахове видання "Державне управління: удосконалення та розвиток". - № 3, 2009

4 Н. М. Ногінова «Приватизація в Україні: упущення, досягнення і перспективи» . - Електронне наукове фахове видання "ефективна економіка" . - № 1, 2014

Познавательные статьи:



Техника нижней прямой подачи мяча

Комплекс физических упражнений для развития мышц плечевого пояса

Стандарт Порядок надевания противочумного костюма

Общеразвивающие упражнения без предметов