Титульный лист: номер и название кейса; фио студента.

Кейс -2 ГМФ

1. Кейс оформить:

-  Титульный лист: номер и название кейса; ФИО студента.

- Вопрос и ответ.  Каждый вопрос с новой страницы.

- Ответы можно формулировать на базе собственных источников.

2. Выслать кейс старосте и мне на корпоративную почту - shatalova.tn@ssau.ru

Кейс 2 - Финансово-кредитная система Соединенных Штатов Америки (США)

 Цель проведения занятий: изучить тенденции формирования, функционирования и развития финансово-кредитной системы США.

Вопросы:

1 Дайте характеристику экономики США на современном этапе.

2 Опишите основные этапы эволюции денежно-кредитной системы США до формирования Федеральной резервной системы (ФРС).

3 Опишите структуру, инструменты и виды деятельности ФРС?

5 Каковы особенности бюджетного устройства США?

Экономики США на современном этапе

США - страна с самой крупной экономикой. Почти четверть мирового ВВП приходится на Штаты. Для сравнения, у России этот показатель составляет менее 2%. Экономика США столь могучая и масштабная, что даже если бы страной был один из штатов, например, Калифорния, то по ВВП он оставил бы позади Великобританию или Францию, заняв пятое место в мире. Еще больше интересного про самую большую экономику, ее достоинства и уязвимости читайте далее.

Сравнение реального ВВП США и его банковских активов. Из графика видно, что американская экономика уже достаточно “надута”.

История американской экономики

Рассматривать американскую экономику невозможно в отрыве от истории самой страны. С момента провозглашения независимости в 1776 году молодое правительство озадачилось тем, как взять под контроль финансовые отношения граждан. С фактическим обретением самостоятельности колониальная экономическая модель Англии была пущена в расход.

  В новой конституции американское правительство наделило себя огромными экономическими полномочиями: от выпуска национально валюты до выдачи патентов на изобретения. Все, что могло приносить хоть какой-то доход в казну, не оставалось без внимания.

  Налоговая система США - одна из наиболее развитых и строгих в мире, и один из столпов экономики страны.

США в XIX-XX вв.

   Положительным моментом для американской экономики стало более чем полуторавековое отсутствие войн на территории страны - после окончания Гражданской войны 1861-1865 гг. Правительству США не приходилось задумываться о восстановлении разрушенной промышленности и хозяйства после Первой и Второй мировых войн. Наоборот на протяжении всего XX века Штаты занимались благоустройством своей территории. Этому немало способствовала дешевая рабочая сила в виде хлынувших в страну мигрантов. В 20-х годах прошлого века американская экономика испытывала необычайный подъем и казалась нерушимой.

  Из-за бурного развития научно-технического прогресса, повлекшего рост промышленного производства и потребительского спроса, 1920-е годы в США прозвали «ревущими».

Великая депрессия

  Относительно коротким неблагополучным периодом для США стала Великая депрессия 30-х годов. О причинах первого кризиса капиталистической системы спорят до сих пор. Дешевая рабочая сила и автоматизация промышленности привели к перепроизводству, падению цен на товары, массовым увольнениям и снижению оплаты труда. Спекуляции на фондовых рынках с необоснованным ростом доступности кредитования стали причиной дефицита денежной массы и финансовой нестабильности. Добило экономику страны отсутствие государственного регулирования, давшее полную свободу капитализму с его жаждой наживы и денег во всех сферах жизни.

В результате Великой депрессии США получили миллионы голодных безработных, а уровень промышленного производства откатился на 30 лет назад.

Вторая мировая война

От краха страну спас «Новый курс» - экономическая и социальная программа реформ Рузвельта и Вторая Мировая война. Поставив экономику под государственный контроль, США начали активно сотрудничать с еще только готовящимися к переделу мира европейскими и азиатскими странами. Во время войны, несмотря на вступление Штатов в Антигитлеровскую коалицию, американские корпорации не прекратили игру на два фронта. Ну а после войны США охотно помогали восстанавливать воевавшим государствам их разоренную экономику. Благодаря промышленной мощи, Америка буквально завалила мир товарами, решив дисбаланс промышленности и кризис перепроизводства. Деньги в страну потекли рекой. Стоит признать, что в послевоенные годы качественные и относительно недорогие американские товары помогли миру восстановиться.

Послевоенная экономика США

Правы экономисты, утверждающие, что обилие денег может быть столь же губительным для государства, как и их недостаток. Растущие аппетиты простых рабочих и солидного — по численности и влиятельности - среднего класса вынуждали правительство увеличивать зарплаты и брать на себя социальные обязательства. Тем более, что ярким примером страны с сильной социальной политикой был геополитический враг - СССР. Компенсировать нехватку денег, инфляцию и растущее социальное недовольство было решено «печатным станком».

В 1968 году президент Джонсон своим указом фактически отвязал доллар от золотого обеспечения. ФРС получила возможность печатать деньги для покрытия любых государственных нужд. Так с 70-х годов прошлого века доллар обеспечивается уже не реальным золотым или товарным запасом страны, а международной платежной и резервной функциями.

Несмотря на мощную промышленность, науку и сферу услуг, американская экономика окажется под угрозой, если мир откажется от доллара. Особенности американской экономики

Фактически ничем не обеспеченная валюта и бесконечные возможности печатного станка - важнейшие особенности американской экономики. Впрочем, у нее есть и вполне реальная составляющая. Современная экономика США относится к постиндустриальному типу. Ее формирование и развитие определил ряд факторов:

Победа промышленного Севера над сельскохозяйственным Югом.

Наличие дешевой рабочий силы, в том числе и в виде рабов.

Бурный научно-технический прогресс.

Коммерциализация науки и промышленности.

Финансовая, торговая и военная экспансия США во всем мире.

  Таким образом за два столетия в Штатах сложилась экономическая модель, ориентированная на научно-техническую составляющую. Станки и оборудование, немалая часть которого производится за границей; ученые и инженеры, в том числе привлекаемые из других стран, - со всем этим у США полный порядок. Почти половина всех мировых расходов на научно-исследовательскую деятельность приходится на Штаты. Поэтому американская экономика и промышленность имеют возможность быстро диверсифицироваться и подстраиваться под меняющиеся условия мирового рынка.

Несмотря на научно-техническую ориентированность экономики, более 85% всех кадров в США заняты в сфере услуг. Впрочем, она не исчерпывается только туризмом, развлечениями и общепитом, сюда же относится образование, здравоохранение, собственно наука, транспорт, связь и т.д.

Важная особенность экономики - жесткий контроль со стороны государственного аппарата США при минимальном его участии в формировании ВВП. Доля государства здесь составляет 25-27% и практически исчерпывается сферой услуг госучреждений. Более 85% всех кадров в США заняты в сфере услуг.

Экономика США в цифрах

По самым свежим прошлогодним данным (ведь 2021 год еще не закончился). размер ВВП США в абсолютном значении составляет почти 21 трлн. $. Это почти четверть общемировых 85,8 трлн. $. Если динамика сохранится, то прогноз для ВВП США на этот год - 22,68 трлн. $. Американская экономика в полтора раза превосходит китайскую, занимающую второе место (размер ВВП Китая - 13,6 трлн. $).

Для сравнения, Россия возглавляет вторую десятку, пропустив вперед, кроме США и КНР, Японию, Германию, Великобританию, Францию, Индию, Италию, Бразилию и Канаду. ВВП нашей страны - 1,47 трлн. $. А по прогнозам на текущий год - 1,71 трлн. S.

Более показательным выглядит график среднегодового ВВП в абсолютном значении за последние два десятилетия. И здесь США уверенно удерживает первое место. Некоторое снижение показателей объясняется коронакризисом. Не только кадровая занятость, но и подавляющая часть ВВП США - это сфера услуг. На нее приходится без малого 80% всего объема валового национального продукта. Что касается материального производства, то его доля составляет чуть менее 20%, а оставшийся 1% приходится на сельское и лесное хозяйство, вылов морепродуктов.

В продолжение разговора о цифрах будет интересно сравнить ключевые экономические показатели США и России.

Показатель

США

Россия

Общий ВВП (трлн. $)                      

20.93

1.47

ВВП на душу населения США (тыс. $)

63.42

30.52

Реальный рост ВВП

6.4%

-0.2%

Инфляция                 

5.4%

6.5%

Размер госдолга в % от ВВП

149%

40%

Уровень безработицы

5.9%

5.9%

Экспорт (трлн. $)

1.43

0.34

Импорт (трлн. $)

2.4

0.23

Средняя зарплата ($)

Налоги:

Пенсионные отчисления

6.2%

22%

Медицинское страхование

0.9-1.5%

5.1%

Социальное страхование

2.7%

2.9%

НДФЛ

10-37%

13%

Данные в таблице приведены на II квартал 2021 года, кроме данных по ВВП. Они даны по итогам 2020 года.

Факторы роста американской экономики

Не секрет, что государственный долг США уже продолжительное время постоянно растет, а бюджет верстается с дефицитом. Тем не менее экономика Америки пока не спешит скатиться в рецессию, а наоборот демонстрирует вполне положительную динамику. Тому есть несколько факторов - вскользь о которых мы упоминали ранее.

Низкие процентные ставки.

Как мы уже говорили выше, доля государственного участия в ВВП страны невысока. При таком подходе обеспечить стабильный рост экономики можно, создав комфортные условия развития частного бизнеса. В Штатах таким фактором стала низкая процентная ставка кредитования. Создание бизнесом производства затрудняется большими вложениями и долгой окупаемостью.

  В США эти проблемы решаются «длинными и дешевыми» деньгами - долгосрочными кредитами, зачастую с нулевыми и даже отрицательными ставками. Это означает, что часть вложений субсидируется из местного или федерального бюджета.

Сельское хозяйство - отрасль, которая как никакая другая нуждается в долгосрочных недорогих кредитах. Для сравнения, в России доступное кредитование для бизнеса отсутствует как класс. Поэтому в финансово-затратных отраслях - производство, добыча полезных ископаемых, сельское хозяйство - частный бизнес практически не имеет возможности быстро окупить себя без серьезных вложений, административного ресурса и государственного вмешательства.

Популярность доллара.

Почти все государства мира активно используют американскую валюту. Расчеты между двумя странами зачастую происходят не в их национальных валютах, а в долларах США. Это удобно, так как избавляет от лишних операций по конвертации. Значительная часть производства развивающихся стран ориентировано на экспорт и закупку сырья из-за рубежа, что вынуждает их правительства держать большие валютные резервы. Россия тому яркий пример.

Конвертер валют онлайн.

Тот факт, что доллар фактически стал международной валютой, позволяет американскому правительству решать массу внутренних финансовых проблем простым запуском печатного станка.

Инвестиции в американские компании.

На мировом фондовом рынке почти половина активов принадлежит компаниям из США. Так, например, капитализация Apple оценивается в 2 трлн. $. В последние годы этот показатель стабильно растет в отношении и других американских компаний - они считаются стабильными и перспективными. Для примера, капитализация Сбербанка - самой крупной (и, кстати, государственной) российской компании, представленной на фондовом рынке - в 32 раза меньше, чем у «Яблока».

За 20 лет нового века в экономику США было инвестировано около 4 трлн. $.

Развитое производство.

Большинство крупных мировых компаний-экспортеров сосредоточено именно в США. Их налоговые платежи - стабильный источник поступлений в американскую казну. Доходы американских предприятий вносят существенный вклад в ВВП страны, компенсируя даже ее чудовищный госдолг. А высокая капитализация обеспечивает экономическую стабильность даже в условиях пандемии, кризиса не самых радужных прогнозов.

Несмотря на развитый производственный сектор, с середины 90-х торговый баланс США стабильно дефицитный. То есть страна покупает на большую сумму, чем продает.

Экономика США: стабильность или мыльный пузырь?

При том, что отрицать мощь экономики Штатов нельзя, на нее существует два полярных мнения. Часть специалистов (с серьезным американским представительством) считает ее устойчивой и стабильной, вторая - похожей на мыльный пузырь. Пока достаточно крепкий и небольшой, но не способный бесконечно расти - и даже существовать - за счет печатания долларов и биржевой игры.

  В последние годы вторых становится все больше. В том числе и благодаря мировому финансовому кризису 2008 года. Его причинами стали как раз такие «мыльные пузыри» на жилищном и кредитном рынках США.

Говоря о перспективах американской экономики, эксперты все чаще спорят не о том, лопнет ли этот мыльный пузырь, а о том, как скоро это произойдет.

В настоящее время государственный долг США стремительно - на 2 млн. $ ежеминутно - приближается к 30 трлн. долларов. Это уже в полтора раза превышает реальный ВВП Штатов. Если разделить госдолг среди жителей Америки, получится, что каждый (включая детей и пенсионеров) должен без малого 85 тысяч «зеленых». Компенсировать такой дефицит реальный сектор экономики не способен даже теоретически.

На практике же правительство решает проблему печатанием новых долларов и выпуском гособлигаций. Хотя и предшественники Байдена не отличались финансовой осторожностью, новый президент пошел дальше. Он официально снял все ограничения на выпуск денег и размер госдолга. Сейчас американская и мировая экономика активно накачиваются ничем не обеспеченными долларами, все больше напоминая пресловутый «мыльный пузырь». Несмотря на браваду ФРС, финансовые аналитики уверены, что такая политика неизбежно приведет к мировому кризису, приход которого прогнозируется на 2025 год.

  Если, конечно, пандемия не отступит, промышленность не восстановится, а США не одумается. (8,15,26)

Большинство американцев негативно относятся к госдолгу страны. Ведь когда он окажется непосильным, по обязательствам правительства придется расплачиваться простым гражданам.

Американская экономика и коронавирус

  Коронавирусная пандемия негативно сказалась на всей мировой экономике. США не стали исключением. Но в отличие от многих - особенно развивающихся - стран, у Америки больше возможностей для «поддержки штанов». Зачастую за счет остального мира. Хотя по данным на середину текущего года американская экономика (в том числе и производственный сектор) демонстрирует рост выше прогнозируемого - 6,6%, жизнь внутри страны лучше не становится.

Рынок труда падает, а количество заявок на пособие по безработице растет. Создание новых рабочих мест не очень меняет ситуацию. Привыкшие жить на пособие не спешат трудоустраиваться. Кто-то хочет найти лучшую работу, чем у них была до пандемии, а кто-то, наоборот, имея за плечами хороший карьерный опыт, не соглашаться на первое попавшееся предложение.

Новой американской мечтой стало желание жить за счет государства - на пособия и дотации. В пандемийные годы еще одной характеристикой американской экономики стала рекордная инфляция. Сейчас она уже превысила 5% - и это далеко не предел. К слову, именно инфляцией объясняется рост экономики: растут цены - растет и ВВП. Реальные доходы граждан при этом снижаются. Зато надувается мыльный пузырь фондового рынка, накаченный свежеотпечатанными долларами. Ситуация все больше напоминает время накануне Великой депрессии.

Этапы развития денежного обращения в США и его современная структура

Важную роль в эволюции и формировании современной денежно-кредитной системы США сыграли два компонента:

- металлическое обращение на основе благородных металлов. Золотомонетное обращение как основа денежной системы просуществовало в США почти полтора столетия. Это меньше, чем в европейских странах, поскольку собственная денежная система в американском государстве начала формироваться только в конце XVІІІ ст.;

- кредитное обращение на базе банкнот федеральных резервных банков (действует до сих пор).1

Можно выделить следующие этапы эволюции денежно-кредитной системы США:

1 этап: конец XVІІІ ст. - 1873 г. - период существования биметаллической денежной системы.

Это был этап формирования национальной денежно-кредитной системы США, который начался с появления американской национальной валюты. Годом ее рождения считается 1785г., когда решением Конгресса США национальной денежной единицей был определен доллар США, содержащий 24,34г серебра, и был создан первый банк Соединенных Штатов. До этого денежное обращение на американском континенте обслуживалось английскими фунтами стерлингов и испанскими серебряными долларами. А фактически национальная система денежного обращения стала формироваться в США с 1792г. после принятия закона о чеканке монет, согласно которому в стране официально была введена биметаллическая денежная система валюты: доллар мог параллельно чеканиться как из серебра, так и из золота.

Появление банкнот в составе денежной системы США приходится на конец 19 ст. (период гражданской войны 1861-1865 гг.), когда банки прекратили размен банкнот на золото и серебро.

В 1863г. был принят федеральный закон о создании национальной банковской системы (Федеральной резервной системы). В соответствии с этим законом исключительное право эмиссии банкнот предоставлялось федеральным резервным банкам.

В результате во времена послевоенного восстановления экономики в 1870 г. удельный вес золотых монет в наличном денежном обращении составлял около 10%. Максимальное увеличение удельного веса золотых монет произошло в 1900г., когда их денежное обращение превысило 29%. После этого происходило только его снижение.

2 этап: 1873 - 1934 гг. - период золотого стандарта.

В 1873г. после решения правительства Соединенных Штатов о прекращении свободной чеканки серебра фактически закончился период биметаллизма и был осуществлен переход к золотому монометаллизму. Однако фактически биметаллизм сохранялся до 1900г., когда в США был принят закон о золотом стандарте, который окончательно утвердил денежную единицу - доллар с содержанием в нем 1,50463 г золота. Это стало важным шагом в укреплении денежной системы США и упорядочении эмиссии денег.     Золотой стандарт просуществовал в США до 1934г.

Падение роли золотых монет в наличном обороте к началу XХ ст. - объективный процесс, и объясняется изменениями в структуре денежной системы под влиянием развития экономики страны. В этот период возрастает численность расчетов через банки с использованием кредитных инструментов, вместе с тем в структуре наличного монетного обращения увеличивается доля банкнот. Их золотое обеспечение оказало значительное влияние на становление и развитие денежно-кредитной системы США в конце XІ - начала XX.

Экономика Соединенных Штатов не испытала разрушительного влияния Первой мировой войны, поэтому государству удалось сохранить золотое обращение дольше европейских стран. США были вынуждены отказаться от золотого стандарта из-за экономического кризиса 1929-1933 гг., это привело к радикальным изменениям в экономике и устройстве денежно-кредитной системы страны. Из многих мероприятий по перестройке денежно-кредитной системы США важнейшими стали отказ от золотомонетного обращения и последующая девальвация доллара на 40,9% - содержание золота в долларе снизилось с 1,50463 до 0, 888671г чистого золота, цена покупки золота казначейством США, соответственно, увеличилась с 20,67 до 35 долл. за 1 тройскую унцию. В ходе реформы денежной системы во время кризиса государственная власть США фактически провела национализацию монетарного золота.

Два принятых законодательных акта вменили в обязанность банков и фирм продать имеющееся у них золото федеральным резервным банкам и казначейству по официальному курсу. Был введен запрет на владение монетарным золотом и операции с ним для частных лиц, компаний и банков. Эти мероприятия позволили предотвратить спекуляции драгоценным металлом в условиях нестабильности денежной системы после кризиса. В начале 1934 г. проведена девальвация доллара США. И хотя официальное золотое содержание было сохранено, обмен долларов на золото во внутреннем обращении прекратился и действовал только в сфере валютных расчетов до 1971г.

Золотомонетное денежное обращение стало базой для современной денежно-кредитной системы, основанной на обращении бумажных денег, т.е. имел место переход от саморегулирующейся к регулируемой кредитно-денежной системе.

Таблица 1 Эволюция денежно-кредитной системы США

Этап

Денежная система

Кредитная система

1 этап:

конец XVIII-1873 г.

Период существования биметаллизма

1785г. - введена национальная денежная единица - американский доллар (24,34г серебра)

Создан первый монетный двор в Филадельфии

1792 - введена система биметаллизма (доллар свободно чеканится как из серебра, так и из золота)

1791г. - создан Первый банк Соединенных Штатов, санкционировавший первый выпуск национальных денег (государство выдало на 20 лет монопольный чартер)

1811 г. - ликвидация Первого банка Соединенных Штатов. Число банков возросло до 88, а за три последующих года выдано 120 новых чартеров

1819 г. - создан Второй банк Соединенных Штатов, просуществовавший до 1836 г. (обеспечил относительную стабильность в денежно-кредитной сфере). После этого - вновь увеличение числа банков и, как следствие - кредитные проблемы, чрезмерная эмиссия.

1864 г. - общенациональный банковский закон, согласно которому разрешалось учреждение банков с количеством пайщиков не менее 5 и капиталом не менее 50 тыс. долл. Эмиссионное право для банков ограничивалось 300 млн. долл.

2 этап:

1873 г. - 1934 гг.

Период золотого стандарта

1873 г. - отмена чеканки серебра (но под нажимом владельцев серебряных рудников казначейство возобновило покупку серебра для монетарных нужд)

1900 г. - де-факто введение золотого доллара (1,50463г), издание акта о золотом стандарте

1929-1933 гг. - отказ от золотомонетного обращения и последующая девальвация доллара - до 0,888671 г. Цена покупки золота казначейством возросла с 20,67 до 35 долл. за 1 тройскую унцию. Национализация государством монетарного золота.

Начало 1934 г. - новая девальвация доллара.

1907 г. - банковский кризис и биржевая паника (самый острый до 1929-1933 гг.)

1913 г. - принятие закона о ФРС (до этого - 2000 банков, из которых 7000 были эмиссионными)

3 этап: Переход к регулируемой денежно-кредитной системе

Современную структуру кредитно-денежной системы США можно охарактеризовать следующими критериями:

Денежная единица - доллар США.

Государственные денежные знаки - монеты и бумажные деньги. В соответствии с Федеральным законом только Министерство финансов США и ФРС могут выпускать валюту США. Министерство финансов чеканит монеты, а ФРС вместе с Министерством финансов выпускают каждый отдельный тип бумажных денег соответственно купюры США и купюры ФРС. На банкнотах США содержится девиз государства «Мы верим в Бога».

Монеты выпускаются в нескольких номиналах в соответствии с их стоимостью:

- «пенни», или один цент - одна сотая доллара;

- «никель», или пять центов - пять сотых доллара;

- «дайм», или 10 центов - десять сотых доллара;

- «чвертка», или 25 центов - четвертая часть доллара;

- монета в 50 центов, или полдоллара

- монета в 1 доллар.

Бумажные деньги, которые печатаются в США, состоят почти исключительно из купюр ФРС, которые выпускают 12 региональных резервных банков ФРС. Эти купюры печатаются номиналом 1, 2, 5, 10, 20, 50 и 100 долларов. До 1946г. выпускались купюры стоимостью 500, 1000, 5000 и 100000 долл. (за пределами США их уже не принимают как платежное средство).

В США имеются три основных эмитента денег: казначейство, центральный банк (ФРС) и коммерческие банки. Казначейство выпускает мелкокупюрные денежные билеты (достоинством 1 -- 10 долл.), а также серебряные доллары и разменную (неполноценную) монету. Казначейская эмиссия составляет 11 % наличноденежной массы, причем подавляющая ее часть приходится на монеты. Главным средством наличноденежного оборота в стране служат банкноты федеральных резервных банков. В денежной массе они представлены депозитами до востребования. Важной основой безналичных расчетов в США являются депозиты до востребования как вторичный элемент денежной массы. Средства, которые концентрируются на этих счетах, принадлежит в основном крупным корпорациям и состоятельным слоям населения. Официальная американская статистика такие счета трактует как «частные лица, товарищества и корпорации» (ЧТК). 53% общей суммы таких депозитов принадлежит нефинансовым корпорациям, 8,4% - кредитно-финансовым институтам, 32,6% - физическим лицам и около 6% - иностранным владельцам. Таким образом, у корпораций и кредитно-финансовых институтов сконцентрированы крупные вклады, а по их счетам проходит основная часть безналичного оборота.

Главным инструментом безналичного обращения денег является чек. Чек служит средством передачи депозита одним владельцем другому. В целом денежная масса примерно на 70% состоит из денег безналичного оборота. О масштабах использования этого вида платежных средств говорит тот факт, что в 1974 г. в США насчитывалось 94 млн. депозитных счетов. Безналичным путем осуществляется свыше 90% всех платежей в американской экономике. В США чековое обращение получило наибольшее развитие по сравнению с другими западными странами. Чеки обслуживают, как правило, не только крупные финансовые и торговые операции, но и мелкий оборот.

Другими формами безналичных расчетов являются автоматизированные методы расчетов и использование ЭВМ посредством кредитных карточек, а также система предуведомленных платежей. Кредитные карточки дают возможность производить расчеты за потребительские товары без использования наличных денег и чеков, одновременно являясь инструментом краткосрочного кредита. Кредитные получили в США широкое развитие начиная с 60-х гг. В сферу обращения кредитных карточек вовлечено большое количество торговых предприятий, компаний бытового обслуживания, банков и других кредитно-финансовых институтов, миллионы физических лиц.

Широкое внедрение безналичных расчетов на базе автоматизированных и электронных систем позволило США создать несколько электронных расчетных центров - автоматических расчетных палат. В результате появилась возможность осуществлять в безналичной форме перечисление заработной платы, пенсий и других социальных выплат, оплаты счетов за коммунальные услуги и некоторые другие виды доходов.

Структура ФРС

Федеральная резервная система США - это банковская система США, выполняющая функции Центробанка. Создана в 1913 году Законом о Федеральном резерве. Это частная акционерная организация, подчиняющаяся государству. В составе ФРС состоят 12 региональных банков США. В Совете управления работают 7 членов, которые руководят всем процессом. Независимость ФРС от государства объясняется стремлением обеспечить баланс между налогоплательщиками. Федеральная резервная система, или ФРС, выполняет функции центрального банка Соединенных Штатов. В этой связи она несет ответственность за разработку и реализацию денежно-кредитной политики, банковский надзор, а также предоставление финансовых услуг депозитным институтам и федеральному правительству. Будучи самостоятельным институтом, она не зависит ни от Конгресса США, ни от правительства.

Структура ФРС отличается от структуры большинства центральных банков мира. Так, функции принятия решений распределены между двенадцатью региональными членами системы. ФРС может контролировать денежное предложение, что оказывает влияние на процентные ставки. Так как уровень ставки процента является ключевой переменной, определяющей рост или спад экономики, ФРС фактически влияет на будущее состояние экономики.

  Основными элементами ФРС являются Совет управляющих (the Board of Governors), Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (ФКОР, Federal Open Market Committee -- FOMC), 12 региональных федеральных резервных банков, консультативные советы (Advisory Councils) и банки-члены. Каждый из этих органов участвует в процессе принятия решений. Совет управляющих ФРС является наивысшим органом власти в ФРС. Его функции схожи с функциями совета директоров корпорации, так как он осуществляет руководство и надзор за исполнением директив и политики ФРС. В Совет входят 7 членов, назначаемых президентом США и утверждаемых Конгрессом США. Изначально члены Совета назначались на срок 10 лет. Банковский акт (Banking Act) от 1933 года увеличил сроки до 12 лет, и следующий Банковский акт от 1935 года продлил их еще больше - до сегодняшних 14 лет. Эти сроки призваны обеспечивать преемственность политики ФРС, при этом в каждом четном году истекает срок одного из управляющих.

Функции Совета управляющих. Одной из важнейших задач совета является определение целей денежно-кредитной политики США. Кроме того, совет устанавливает коэффициент обязательного резервирования для банков и утверждает учетные ставки, устанавливаемые региональными резервными банками. В целом совет наблюдает за двенадцатью банками федерального резерва. Вдобавок совет наблюдает и регулирует деятельность коммерческих банков - членов ФРС, а также банковских холдингов. Все члены Совета управляющих также являются голосующими членами Федерального комитета по операциям на открытом рынке.

Основной способ регулирования Федеральной резервной системой денежного предложения осуществляется посредством действий Федерального комитета на открытом рынке (ФКОР). Закон предписывает ФКОР собираться как минимум раз в четыре года. На практике члены комитета встречаются примерно восемь раз в году. ФКОР был учрежден президентом нью-йоркского Федерального резервного банка для координации операций 12 резервных банков на открытом рынке.

Федеральная резервная система включает 12 округов. В каждом округе функционирует свой резервный банк, осуществляющий надзор за деятельностью банков - членов ФРС, устанавливает учетную ставку для округа (хотя Совет управляющих фактически контролирует эту ставку с помощью права вето) и выполняет другие банковские операции. Каждый резервный банк может иметь филиалы в главных экономических центрах округа. Кроме того, он может открывать офисы в других городах. Каждый банк, обладающий государственной лицензией, должен быть членом ФРС. Одним из условий членства является покупка ценных бумаг регионального резервного банка. Объем покупки должен составлять 6% капитала банка. Однако лишь половина этой суммы должна быть оплачена, тогда как другая половина платится лишь по требованию правления. (3,5,8)

Все банки-члены получают установленный законом 6-процентный годовой дивиденд на сумму уплаченного ими капитала. В отличие от обычных акций, ценные бумаги резервного банка не могут быть проданы, переданы или использованы банком-членом в качестве обеспечения по ссуде.

За годы существования ФРС было образовано несколько консультативных советов для помощи Совету управляющих. Хотя эти советы не обладают полномочиями для принятия решений, они могут влиять на осуществление Советом управляющих денежно-кредитной политики. Основными советами являются Федеральный консультативный совет, Потребительский консультативный совет и Консультативный совет сберегательных учреждений.

Любой банк, обладающей государственной лицензией, должен быть членом ФРС. Кроме того, любой банк с лицензией на осуществление операций в пределах штата может стать членом ФРС. Все банки-члены обязаны хранить свои резервы в своем региональном резервном банке. На эти резервы не начисляется банковский процент.

Инструменты денежно-кредитной политики ФРС

Основными инструментами денежно-кредитной политики ФРС являются нормы обязательного резервирования, операции на открытом рынке и учетная ставка. С помощью каждого из этих инструментов ФРС влияет на денежное предложение в экономике. В первые годы существования ФРС главным из этих инструментов было дисконтное окно. В последние годы самым значимым инструментом денежно-кредитной политики являются операции на открытом рынке.

Теоретически доля всех средств, получаемых депозитным институтом, должна храниться в ФРС либо в виде депозита, либо в виде наличной валюты. Тот процент средств, который должен оставаться в ФРС, называется нормой обязательного резервирования. Эта норма варьируется в зависимости от объема и вида средств, принятых депозитным институтом. Резервируемые суммы подразделяются на заемные и незаемные. Незаемные средства могут поступить в распоряжение депозитных институтов только путем покупки их на открытом рынке. Заемные средства могут быть взяты в кредит у резервного банка через его дисконтное окно.

Дисконтное окно - окно типа кассового, в котором банки члены могут получать займы от Федерального резервного банка (США) при предоставлении приемлемого залога. После принятия Акта о либерализации депозитных институтов и денежном контроле в 1980 году все депозитные институты получили возможность доступа к «дисконтному окну» ФРС. Частные лица, товарищества (партнерства) и корпорации также могут пользоваться дисконтным окном для получения ссуд при «необычных безотлагательных обстоятельствах». В самом деле, именно дисконтное окно позволяет ФРС считаться национальным кредитором последней инстанции. Таким образом, дисконтное окно добавляет стабильности финансовой системе, особенно в кризисные периоды.

Процент, взимаемый по кредитам, выданным через дисконтное окно, называется учетной ставкой. Эта ставка устанавливается советами директоров региональных резервных банков каждые 14 дней, но должна быть утверждена Советом управляющих. Хотя теоретически каждый округ ФРС может иметь различные учетные ставки, на практике эта ставка едина для всех 12 округов, так как экономика США в целом очень сильно интегрирована. Учетная ставка изменяется нечасто. Так, за десятилетие 1980-х годов, например, эта ставка менялась всего 28 раз с интервалами между каждым изменением от 2 недель до 20 месяцев. Исторически минимальная ставка составляла 0,5% в период между 1942 и 1946 годами; максимальная ставка 14% действовала с мая по ноябрь 1981 года.

Цель этого повышения - свести к минимуму злоупотребления. В самом деле, дисконтное окно воспринимается как крайняя мера, к которой учреждение может прибегать при отсутствии других возможностей выполнить свои обязательства. Другими словами, ФРС рассматривает пользование дисконтным окном как привилегию, а не как право. (9,11)

Самое сильное оружие в арсенале ФРС- операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке подразумевается покупка и продажа ценных бумаг на площадке открытого рынка Федерального резервного банка Нью-Йорка. Ежедневно менеджер по внутренним операциям (Manager for Domestic Operations) осуществляет эти операции в соответствии с директивами Федерального комитета по операциям на открытом рынке (ФКОР, Federal Open Market Committee - FOMC)10. В сущности, через них определяется объем доступных депозитным институтам незаемных средств. Если ФРС покупает ценные бумаги, резервы системы растут; при продаже объем резервов снижается. Когда у депозитного института появляются избыточные резервы, то есть излишек над обязательным минимумом, институт будет расширять свой кредитный портфель до уровня, когда объем резервов уменьшится до установленного минимума. Таким образом, ФРС непосредственно влияет на поведение депозитных институтов, объем выданных кредитов и через них - на ставки процента и экономику.

Что касается баланса ФРС, основная часть активов вложена в ценные бумаги правительства США - ценные бумаги составляют более 85% валюты баланса. Для сравнения: ссуды депозитным институтам составляют менее 1%. Так как операции с ценными бумагами проводятся на открытом рынке, а кредиты выдаются через дисконтное окно, очевидно, насколько операции на открытом рынке как инструмент денежно-кредитной политики важнее, чем выдаваемые кредиты.

С самого начала своей работы в 1914 году ФРС подвергалась нападкам критиков за то, что она является полусекретным учреждением, закрытым для наблюдения широкой публики. До принятия Акта Хамфри - Хоукинса в 1978 году ФРС не была обязана заявлять о целевых ориентирах денежного предложения роста. Принятие этого акта обязало председателя Совета управляющих ФРС два раза в год обсуждать и объяснять перед Конгрессом США цели политики. Но даже после этого некоторые наблюдатели отмечают, что декларации ФРС слишком обобщены и расплывчаты. Это очевидное желание ФРС сохранять свою непрозрачность может объясняться тем, что принятие обществом денег требует серьезного доверия. В этом смысле ФРС выступает в качестве хранителя этого доверия. В конце концов, деньги могут быть простым кусочком бумаги или электронной записью в компьютере, поэтому ценность денег не заложена в них самих. Ценность денег зависит от желания общества принимать их как средство обращения.

Имеется достаточно примеров того, как общество теряло веру в свою валюту, что приводило к чудовищным последствиям. Наиболее печально известным примером из относительно недавнего времени является Германия 1920-х годов, когда люди буквально возили деньги на тачках, и цены часто удваивались за ночь. Важность этой экономической катастрофы нельзя переоценить, так как это привело к власти Гитлера и в итоге - ко второй мировой войне. В некоторых обществах денежно-кредитное регулирование связывалось с религией. Например, в древние времена иудеи совершали банковские операции в храмах. Монеты также чеканились в храмах, после чего освящались священниками, что делало их приемлемыми для общества. Римские монеты изготавливались в храме богини Юноны, также называемого «moneta» - корень латинского слова «money» - деньги. Впрочем, даже в наши дни здания центральных банков часто напоминают храмы. (11,26)

Особенности бюджетного устройства США

Государственный бюджет США можно считать наиболее точным финансовым выражением существа и характера государственного устройства и власти. Как и во всех развитых странах, бюджет США выполняет три основные функции.

Исторически самая давняя функция - содержание государственной машины: аппарат управления, армия, суды и пр.

Вторая функция возникла на рубеже XIX - XX вв. - перераспределение доходов между социальными слоями населения и территориями в целях обеспечения благоприятного социального климата, предотвращения возможных очагов напряженности.

Третья функция, получившая развитие после кризиса 30-х годов, заключается в использовании бюджета в качестве инструмента для стимулирования экономического роста, поддержания условий развития предпринимательства. Опыт США показывает, что при успешно «работающей» экономике государство не должно и не может быть силой, противостоящей частному сектору. Оно выполняет роль естественного и стабильного партнера в хозяйственных делах и охранителя всех укладов хозяйства.

Федеративное устройство Соединенных Штатов обуславливает очень важную особенность бюджетно-налогового процесса: четкое взаимодействие трех систем - государственных доходов, государственных расходов и межбюджетных отношений («бюджетного федерализма»). Система государственных расходов включает подготовку проекта бюджета, его доработку в исполнительных органах («утряску»), утверждение в Конгрессе и контроль за исполнением. Система государственных доходов - это совокупность налогов и неналоговых платежей, существующих в государстве и обеспечивающих его расходы, механизмы сбора доходов и контроля над ними, а также законодательное обеспечение бюджетных поступлений.

С 1 октября 1976 года вступил в силу закон, принятый конгрессом в 1974 году «О контроле над бюджетом и замораживанием фондов», который внес глубокие изменения в существо федерального бюджетного процесса, в порядок работы над бюджетом в законодательных и исполнительных органах, в распределение ролей среди участников этого процесса.

  В результате был видоизменен порядок рассмотрения и утверждения федерального бюджета в конгрессе США. Палаты конгресса наделены правом не только одобрять проекты бюджета, но и пересматривать его, а также отвергать бюджетные рекомендации президента; палаты могут изменять предлагаемый уровень расходов и доходов, добавлять новые программы, вносить законопроекты об изменениях в налоговых и других источниках доходов.Конгресс США одобряет два документа по бюджету в целом (решения конгресса оформляются в виде двух совместных резолюций палат конгресса по бюджету на предстоящий год).

Первая резолюция подлежит одобрению конгрессом не позднее 15 мая того года, а котором начинается исполнение данного бюджета. Она представляет собой одобренный конгрессом проект бюджета в виде контрольных цифр, устанавливающих низшие и высшие пределы для основных показателей бюджета: для общей суммы бюджетных расходов и новых бюджетных полномочий; для общей суммы расходов и новых бюджетных полномочий в отношении каждой функциональной категории и для образования резервных фондов, необходимых для данной категории; для ожидаемого превышения доходов над расходами или ожидаемого дефицита; для рекомендуемого уровня федеральных доходов; для ожидаемого уровня ожидаемого уровня государственного долга и необходимых изменений в уровне постоянного или временного лимита государственного долга;

Вторая резолюция принимается обеими палатами конгресса не позднее 15 сентября. Она в сущности и является бюджетом в целом, утвержденным конгрессом, и имеет директивный характер для всех остальных органов конгресса, а также правительственных органов и организаций.

После утверждения федерального бюджета конгрессом начинается его исполнение: министерства и ведомства федерального правительства исполняют расходную, а министерство финансов - доходную часть. Важную роль в кассовом исполнении федерального бюджета выполняют федеральные резервные банки и банки - члены федеральной резервной системы. В основе кассового исполнения бюджета лежит принцип единства кассы.

  Это означает, что все собранные на территории США доходы поступают на счет министерства финансов в банки ФРС. Это позволяет министерству финансов контролировать поступления средств, предотвращать кассовые разрывы.

Контроль за исполнением бюджета возложен на управление по вопросам администрации и бюджета и на министерство финансов. Широкими правами в области текущего и последующего контроля располагает Главное контрольное управление, непосредственно подотчетное конгрессу США.

Как уже говорилось ранее, бюджет подразумевает наличие доходной и расходной частей. Мировая теория и практика, которым следуют США, основаны на первоначальном установлении обоснованных расходных потребностей государства с последующим определением суммы доходов и порядка их сбора. Любые изменения в расходной политике должны сразу увязываться с налоговой политикой и наоборот. Бюджетные дефициты допускаются (в идеале) на короткое время и при условии, что они будут в последствии компенсированы в результате более успешного функционирования экономики и увеличения бюджетных поступлений.

Важнейшая и сложнейшая задача - создание и поддержание системы бюджетно-налогового федерализма. В США решение проблемы бюджетного федерализма основано прежде всего на наличии собственных источников поступления у каждого уровня власти, а также на «помощи сверху», которой охвачены все штаты и местные органы власти.

  Это означает, что каждое подразделение государственного управления (федерация, штаты, местные органы) самостоятельно составляет и утверждает свой бюджет, разрабатывает и осуществляет налоговую политику, управляет долгом. Бюджеты штатов не входят в федеральный бюджет, а местные бюджеты - в бюджет штатов.

Бюджетный год федерального правительства начинается с 1 октября и завершается 30 сентября следующего года, а большинства штатов - начинается 1 июля и заканчивается 30 июня следующего года. При этом свыше половины штатов практикуют составление бюджета на два года. В большей части местных административных единиц бюджетный год совпадает с календарным.

За федеральными органами закреплены расходы общенационального значения (на военные цели, международные дела; на финансовую поддержку каких-либо отраслей и секторов национального хозяйства; на содержание федерального государственного аппарата; на управление федеральным государственным долгом и т.п.). На долю властей штатов и местных органов приходится значительная часть государственных расходов, связанных с финансированием социальных нужд местного хозяйства, административного аппарата.

Что касается доходов, то основным источником доходной части бюджета являются налоговые поступления. Причем, в доходах федерального бюджета преобладают прямые налоги, в доходах штатов - косвенные, а в доходах местных органов власти - поимущественные налоги.

В США бюджеты регулируются через систему дотаций и отчислений. Движение ресурсов происходит одновременно по четырем каналам: из федерального бюджета - в бюджеты штатов и местные бюджеты; из бюджетов штатов - в местные бюджеты; из местных бюджетов - в бюджеты штатов; между местными бюджетами.

Но все-таки, центральное место в системе государственных финансов США занимает финансовая система федерации и федеральный бюджет.

Федеральный бюджет в США - это весьма сложный финансовый механизм управления и контроля за деятельностью всех федеральных министерств и ведомств, полностью определяющий экономические основы государственного строительства и оказывающий мощное воздействие на состояние экономики в целом. По форме он представляет собой регулярно утверждаемую подробную смету всех правительственных расходов и доходов, распределяемых по источникам поступлений, основным направлениям и программам расходования средств.

Источники:

1.Агеева, Н. А. Деньги, кредит, банки. Учебное пособие / Н.А. Агеева. - М.: РИОР, Инфра-М, 2021. - 160 c.
2. Алифанова, Елена Финансы и кредит / Елена Алифанова. - М.: КноРус, 2019. - 422 c.
3. Барулин, С. В. Финансы / С.В. Барулин. - М.: КноРус, 2021. - 640 c.
4. Бухвалов, А. В. Лекции по избранным вопросам классических финансовых моделей / А.В. Бухвалов, Е.А. Дорофеев, В.Л. Окулов. - М.: Высшая школа менеджмента, 2021. - 352 c.
5. Виноходова, А. Ф. Деньги, кредит, банки. Учебное пособие / А.Ф. Виноходова, И.Н. Васильева, А.А. Черникова. - М.: ТНТ, 2020. - 512 c.
6. Галанов, В. А. Финансы, денежное обращение и кредит / В.А. Галанов. - М.: Форум, 2020. - 416 c.
7. Деньги, кредит, банки. Учебник и практикум. - М.: Юрайт, 2020. - 370 c.
8. Джек, Д. Швагер Новые маги рынка. Беседы с лучшими трейдерами Америки / Джек Д. Швагер. - М.: Альпина Паблишер, 2021. - 656 c.
9. Ермасова, Н. Б. Финансы. Конспект лекций / Н.Б. Ермасова. - М.: Юрайт, 2018. - 192 c.
10. Журналы Кролевецкого уездного очердного земского собрания / Коллектив авторов. - М.: Книга по Требованию, 2021. - 157 c.
11. Ивасенко, А.Г. Денежное обращение и кредит России / А.Г. Ивасенко. - М.: Феникс, 2018. - 714 c.
12. Иголкин, В. Н. Финансовые потоки и их флуктуации / В.Н. Иголкин, А.Б. Ковригин. - М.: Издательство СПбГУ, 2018. - 136 c.
13. Комарова, ; Финансы / ; Комарова. - Москва: Гостехиздат, 2018. - 126 c.
14. Ломтатидзе, О. В. Регулирование деятельности на финансовом рынке / О.В. Ломтатидзе, М.А. Котляров, О.А. Школик. - Москва: Гостехиздат, 2018. - 288 c.
15. Малыхин, В. И. Финансовая математика / В.И. Малыхин. - Москва: Гостехиздат, 2021. - 232 c.
16. Международный финансовый рынок. Учебник. - М.: Инфра-М, Магистр, 2018. - 368 c.
17. Нешитой, А.С. Финансы и кредит. Учебник / А.С. Нешитой. - М.: Дашков и К°, 2018. - 417 c.
18. Никитина, Н. В. Корпоративные финансы / Н.В. Никитина, В.В. Янов. - М.: КноРус, 2018. - 512 c.

19. Пихно, Д. Финансовые заметки / Д. Пихно. - М.: ЁЁ Медиа, 2020. - 877 c.
20. Погосова, И. А. Финансы / Под редакцией А.И. Архипова, И.А. Погосова. - М.: Проспект, 2019. - 680 c.
21. Потапова, И. И. Торговые вычисления для официантов / И.И. Потапова. - М.: Академия, 2018. - 112 c.
22. Просветов, Г. И. Финансы, денежное обращение и кредит. Задачи и решения / Г.И. Просветов. - Москва: Огни, 2020. - 448 c.
23. Саблина, Е. А. Статистика финансов. Учебное пособие / Е.А. Саблина. - М.: ИНФРА-М, 2021. - 288 c.
24. Современные финансовые рынки. - М.: Проспект, 2019. - 572 c.
25. Тульчинский, Г.Л. Корпоративная социальная ответственность. Технологии и оценка эффективности / Г.Л. Тульчинский. - М.: Юрайт, 2018. - 673 c.

26. Финансы и кредит. - М.: Книжный Дом, Мисанта, 2021. - 336 c.
27. Финансы и кредит. - М.: КноРус, 2020. - 360 c.
28. Финансы. Учебник. - М.: Юрайт, 2021. - 554 c.
29. Янкина, И. А. Деньги, кредит, банки. Практикум / И.А. Янкина. - М.: КноРус, 2021. - 190 c.

Познавательные статьи:



Психологические особенности спортивного соревнования

Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации

Занятость населения и рынок труда

Социальный статус семьи и её типология