Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков

↑

▷ Содержание

⇐ ПредыдущаяСтр 8 из 8

В рыночной экономике резко усиливается фактор риска, оказывающий влияние на деятельность фирмы. Риск связан с возможностью наступления какого-либо неблагоприятного события. Под риском принято понимать вероятность потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления расходов в результате осуществления деятельности. Риск деятельности компании, обусловленный характером бизнеса, называется предпринимательским. Некоторые виды риска можно перенести на страховые компании, заключив соответствующие договоры. Однако значительная часть риска из-за ошибок менеджеров, изменения цен и т.д. полностью ложится на предпринимателей. Поэтому надо научится прогнозировать события, оценивать риск. К основным видам предпринимательского риска относятся:

• производственный риск - риск, связанный с производством продукции, услуг, с осуществлением любых видов производственной деятельности. Причины возникновения производственного риска - это возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных затрат, недовольство работников, ошибки менеджеров, уплата повышенных отчислений и налогов и др.

• коммерческий риск - возникает в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предприятием. Причинами коммерческого риска являются: Снижение объема реализации продукции, повышение закупочной цены материальных ресурсов, непредвиденное снижение объема закупок, повышение издержек обращения, экономические колебания и изменения вкуса клиентов, действия конкурентов;

• финансовый риск - возникает в сфере отношении предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Причины финансового риска - это высокая величина соотношения заемных и собственных средств, зависимость от кредиторов, пассивность капиталов, одновременное размещение больших средств в одном проекте.

Политика управления финансовыми рисками - часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы мероприятии по нейтрализации возможных негативных финансовых последствии рисков.

Формирование и реализация политики управления финансовыми рисками предусматривает осуществление следующих мероприятий:

. идентификация отдельных видов рисков, связанных с финансовой деятельностью предприятия. Выделяют 3 этапа: определяются внешние или систематические риски; определяются внутренние или несистематические риски; формируется общий портфель финансовых рисков.

. оценка широты и достоверности информации, необходимой для определения уровня финансовых рисков;

. выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам финансовых рисков;

. определение размера возможных финансовых потерь при наступлении рискового события по отдельным видам рисков;

. исследование факторов, влияющих на уровень финансовых рисков предприятия;

. установление предельно-допустимого уровня финансовых рисков по отдельным финансовым операциям и видам финансовой деятельности;

. выбор и использование внутренних механизмов нейтрализации негативных последствий отдельных видов рисков;

. выбор форм и видов страхования;

. оценка результативности реализации и организации мониторинга финансовых рисков.

Как отмечалось ранее, исследуемое предприятие придерживается агрессивной политики формирования оборотных активов и пассивов. Такой подход способен снять с повестки дня вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности, но при этом возрастает совокупный риск, связанный с предприятием.

Анализ показал, что для данного предприятия в данных макроэкономических условиях можно предложить такую структуру капитала с учетом рисков:

1. При исходной рентабельности активов предприятия (20%):

Собственный капитал - 24680 тыс. руб.

Долгосрочный заемный капитал - 32901 или 37013,2 тыс. руб.

Банковский процент по займу - 17,5 или 18%

Эффект финансового левериджа - 4,8.

2. При повышении уровня рентабельности активов (24%):

Собственный капитал - 24680 тыс. руб.

Долгосрочный заемный капитал - 32901 тыс. руб.

Банковский процент по займу - 17,5%.

Эффект финансового левериджа - 6,9.

Выбор одного из вариантов структуры капитала зависит от стратегии предприятия и политики формирования капитала, которой придерживается руководство предприятия.

Заключение

Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Управление капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.

Необходимо отметить, что сущность капитала как экономической категории учеными различных стран начала исследоваться давно. Эти исследования велись на протяжении нескольких веков практически непрерывно. В результате, к настоящему времени многие аспекты ее изучены довольно глубоко и всесторонне. Поэтому сейчас можно утверждать, что вопросы теории формирования, оборота и воспроизводства капитала изучены весьма обстоятельно. В то же время, проблемы оценки капитала, анализа изменения его стоимости во времени и ряд других остаются изученными явно недостаточно. Сегодня для России, когда она находится в состоянии становления рыночной экономики, исследование и решение указанных проблем является особенно актуальным.

Управление структурой капитала заключается в создании смешанной его структуры, представляющей такое оптимальное соотношение собственных и заемных источников, при котором минимизируется средневзвешенная стоимость капитала и максимизируется рыночная стоимость организации.

Список литературы

1. Бланк. И.А. Основы финансового менеджмента. т. 1,2. - М.: Эльга, 2007. - 624 с.

2. Бланк. И.А. Управление формированием капитала. - М.: Омега - Л, 2008. - 512 с.

.   Зуева Л.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия в строительстве: учеб. Пособие / Л.М. Зуева; Воронеж. гос. арх.-строит. ун-т. - Воронеж, 2010. - 246 с.

.   Финансовый менеджмент: методические указания для выполнения курсовой работы для студентов 5-го курса, обучающихся по специальности 080502 / Воронеж. гос. арх.-строит. ун-т; сост. Г.И. Меркулова. - Воронеж, 2010. - 44 с.

.   http://becmology.ru/blog/economy/capital.htm

Познавательные статьи:



Организация работы процедурного кабинета

Статус республик в составе РФ

Понятие финансов, их функции и особенности

Сущность демографической политии