Общие закономерности формирования долгосрочной финансовой политики

Финансовая политика включает в себя стратегические и тактические финансовые решения, которые можно разделить на две группы:

- инвестиционные решения;

- решения финансирования.

Два типа финансовых решений взаимосвязаны и взаимопереплетены. Для организации приоритетными являются решения инвестирования, так как их цель – получение дохода от эффективного вложения капитала.

Решения о дополнительной эмиссии акций, выбор инвестиционного проекта, реструктуризация предприятия относятся к сфере реализации стратегических задач предприятия.

В "Финансово-инвестиционную сферу" включаются следующие мероприятия:

- оптимизация структуры активов предприятия и обеспечение финансовой устойчивости предприятия;

- совершенствование механизма привлечения и использования кредитных ресурсов;

- обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

- совершенствование налогового планирования и оптимизация налогообложения;

- совершенствование учетной политики;

- повышение эффективности долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений предприятия;

- снижение издержек;

- повышение рентабельности.

2.1. Финансовый план предприятия его содержание и структура

Финансовый план — это комплексный план функционирования и развития предприятия в стоимостном (денежном) выражении. В финансовом плане прогнозируются эффективность и финансовые результаты производственной, инвестиционной и финансовой деятельности фирмы.

В финансовом плане отражаются конечные результаты производственно-хозяйственной деятельности. Он охватывает товарно-материальные ценности, финансовые потоки всех структурных подразделений, их взаимосвязь и взаимозависимость.

Финансовый план является завершающим синтезирующим и отражающим в стоимостном выражении результаты деятельности фирмы. Информационной базой для составления финансового плана является главным образом, бухгалтерская документация. В первую очередь, это бухгалтерский баланс и приложения к балансу.

В финансовом плане фирмы, предприятия находят отражение:

1. доходы и поступления средств;

2. расходы и отчисления денежных средств;

3. кредитные взаимоотношения;

4. взаимоотношения с бюджетом.

Финансовый план предприятия состоит из следующих взаимосвязанных разделов:

1. Таблица доходов и расходов.

2. Прогноз объемов выручки.

3. Прогноз баланса активов и пассивов.

4. Расчет точки безубыточности.

5. Прогноз притока и оттока денежных средств.

6. Инвестиционный, кредитный и валютный планы.

Стратегические планы — это планы генерального развития бизнеса и долгосрочной структуры организации. В финансовом аспекте стратегические планы определяют важнейшие финансовые показатели и пропорции воспроизводства, характеризуют инвестиционные стратегии и возможности реинвестирования и накопления.

Текущие планы разрабатываются на основе стратегических путем их детализации. В рамках текущего планирования проводится взаимное согласование каждого вида вложений с источниками их финансирования, изучается эффективность каждого источника финансирования, проводится финансовая оценка основных направлений деятельности предприятия.

Оперативные планы — это краткосрочные тактические планы, непосредственно связанные с достижением целей фирмы (план производства, план закупки сырья и материалов и т. п.). Оперативные планы входят как составная часть в годовой или квартальный общий бюджет предприятия..

2.2 Финансовое планирование, прогнозирование, бюджетирование и контроль

Финансовое планирование - процесс разработки системы финансовых планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде.

Принципы финансового планирования соответствия,постоянства чистого оборотного капитала, избытка денежных средств, рентабельности капиталовложений, сбалансированности риска, приспособления к потребностям рынка.

Перспективное планирование: методический подход – прогнозирование;реализуется путем разработки долгосрочного финансового плана по важнейшим направлениям деятельности, горизонт планирования – до 3-х лет

Текущее планирование: —методический подход – технико-экономическое обоснование; —реализуется путем разработки текущих финансовых планов по отдельным аспектам финансовой деятельности; горизонт планирования – 1 год

Оперативное планирование: —методический подход – бюджетирование;разработка и доведение до исполнителей бюджетов по всем вопросам финансовой деятельности; горизонт планирования – месяц, квартал

Методы финансового прогнозирования как части финансового планирования: расчётно-аналитический, нормативный, балансовый, оптимизации плановых решений, экономико-математическое моделирование.

Бюджетирование – это технология финансового планирования, учета и контроля доходов и расходов, получаемых от бизнеса на всех уровнях управления, которая позволяет анализировать прогнозируемые и полученные финансовые показатели.

Бюджетирование “сверху-вниз”:схема предполагает составление бюджета руководством компании и последующее предоставление информации менеджерам более низкого звена, которые и планируют свою деятельность и деятельность предприятия

Бюджетирование “снизу-вверх”: при такой схеме поступают наоборот, расчет показателей начинают отдельные сбытовые подразделения и затем руководители отдела реализации предприятия сводят эти показатели в единый бюджет. Таким образом появляется бюджет компании, который утверждается высшим руководством и принимается к исполнению

Финансовый контроль - —совокупность целенаправленных мероприятий по проверке соответствия фактического состояния финансовой системы плановому или отчетному. Направления финансового контроля: 1) Стратегический контроль – это контроль за всеми направлениями развития хозяйственной системы через контроль за движением ее денежных средств. 2) Оперативный контроль – это контроль за конкретными качественными и количественными параметрами развития финансовой системы. Принципы организации финансового контроля:— независимость; законность; объективность; ответственность; компетентностью; гласность; результативность контроля; разграничение функций и полномочий; системность; четкость и логичность предъявляемых контролерами требований; неподкупность субъектов контроля;и др.

2.3 Долгосрочная политика привлечения заемных средств (кредитная политика)

К долгосрочным финансовым обязательствам относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

. Кредит – привлекаемые организацией заемные денежные средства на рынке ссудного капитала.

Характеристики банковского кредита:

1) возвратность и срочность кредитования; 2) дифференцированность кредитования;

3) обеспеченность кредита; 4) платность банковских ссуд; 5) целевой характер кредита.

Кредит может осуществляться в следующих формах:

· проектное финансирование – кредитование, осуществляемое для реализации конкретных инвестиционных

· ипотечное кредитование – долгосрочное кредитование, осуществляемое под залог недвижимости и земельных участков.

· кредитные линии – наиболее гибкий вид долгосрочного кредитования.

При этом используются:

- рамочная кредитная линия (открывается банком для оплаты поставок в рамках одного крупного контракта, реализуемого в течение определенного времени);

- револьверная кредитная линия (представляет собой цепочку продлеваемых в пределах установленного срока кредитных операций);

· синдицированное кредитование – кредитование, осуществляемое в результате объединения кредитных ресурсов ряда банков, образующих синдикат.

Большое количество форм и условий привлечения банковского кредита определяют необходимость эффективного управления этим процессом.

Алгоритм управления привлечением кредита:

1. Определение задач использования привлекаемого банковского кредита.

2. Оценка уровня собственной кредитоспособности.

3. Выбор форм привлекаемого кредита.

4. Изучение и оценка условий осуществления банковского кредитования в разрезе форм кредитов.

5. «Выравнивание» кредитных условий в процессе заключения договора.

6. Обеспечение условий эффективного использования банковского кредита. Критерии такой эффективности:

· уровень кредитной ставки по краткосрочному банковскому кредиту должен быть ниже уровня рентабельности хозяйственных операций, для осуществления которых он привлекается;

· уровень кредитной ставки по долгосрочному банковскому кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов, иначе эффект финансового рычага будет иметь отрицательное значение.

7. Организация контроля за обслуживанием кредита.

8. Обеспечение своевременного и полного возврата суммы основного долга по банковским кредитам.

Политика привлечения долгосрочных заемных заключается в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития организации.

Максимальный объем заемного капитала определяется двумя основными условиями:

· предельным эффектом финансового рычага.

· обеспечением необходимой финансовой устойчивости организации.
2.4. Стратегия формирования капитала и финансовых резервов предприятия

Процесс реализации стратегии формирования оптимальной структуры капитала включает в себя следующие этапы:

1. Определение общего периода стратегии формирования оптимальной структуры капитала.

2. Исследование факторов внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. На данном этапе изучаются экономико-правовые аспекты инвест деятельности предприятия и их возмож изменения в будущем.

3. Оценку сильных и слабых сторон предприятия. Здесь определяется потенциал предприятия, потенциальные инвестиционные возможности, а так же выявляются внутренние барьеры.

4. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности. Обеспечение развития экономического потенциала предприятия, а также максимизация его рыночной стоимости.

5. Выбор стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности, а также анализ предложенных стратегических вариантов развития.

6. Определение стратегических направлений формирования собственного и заемного капитала. Прогнозируется общий объем необходимых инвестиционных ресурсов, обеспечивающих реализацию стратегических направлений и оптимальную структуру источников их формирования.

7. Формирование инвестиционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности. На данном этапе объединяются цели и направления инвест деятельности, разрабатывается механизм их реализации.

8. Разработку системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению и реализации стратегии формирования оптимальной структуры капитала предприятия. В процессе этого этапа предусматривается формирование «центров инвестиций» с учетом новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью; внедрение новых принципов инвестиционной культуры; создание эффективной системы стратегического инвестиционного контроллинга.

9. Оценку результативности разработанной стратегии формирования оптимальной структуры капитала.