Установлена приоритетность сведений, содержащихся в ЕГРЮЛ.
Содержание книги
- К соглашению о создании хозяйственного общества применяются правила о корпоративном договоре, если иное не предусмотрено законом или не вытекает из существа отношений сторон (П. 10 ст. 67. 2 ГК РФ).
- Подпись заверяется нотариально
- Последствия принятия судом решения.
- При осуществлении процедур банкротства происходит ограничение право- и дееспособности юридического лица - должника.
- Замещение активов должника проводится путем создания на базе имущества должника одного или нескольких открытых акционерных обществ.
- Физические лица не могут являться сторонами договора инвестиционного товарищества.
- Сравнение прав, предоставляемых обыкновенными и привилегированными акциями.
- Хозяйственное общество вправе, а в предусмотренных законом случаях, обязано уменьшить свой уставный капитал.
- Право на участие в общем собрании.
- Участники ооо могут наделяться дополнительными правами как имущественного, так и неимущественного характера (П. 2 ст. 8 закона об ооо).
- Акции могут быть только бездокументарными (ст. 16 Закона о рынке ценных бумаг, П. 1 ст. 25 Закона об АО).
- Установлена приоритетность сведений, содержащихся в ЕГРЮЛ.
- Российская система корпоративного управления, по оценке большинства специалистов, относится к инсайдерской модели.
- Правовые последствия истечения полномочий ЕИО.
- От имени управляющего общества без доверенности действует лицо, исполняющее полномочия единоличного исполнительного органа управляющей организации, либо иное лицо по выданной им доверенности.
- Цель антимонопольного контроля - предотвращение ограничения конкуренции, возникновения и усиления монополистической деятельности.
- Срок рассмотрения ходатайства (уведомления) - 30 дней с момента его получения фас.
- Представители интересов государства в органах управления акционерных обществ (ст. 39 Закона о приватизации).
- Установление дополнительной компетенции совета директоров.
- Особенности размещения акций.
- Для производящей продукцию (работы, услуги) организации не является обычной хозяйственной деятельностью.
- Перечень крупных сделок является открытым.
- Как к добровольному, так и к обязательному предложению прилагается банковская гарантия.
- Владелец ценных бумаг принимает предложение - оферту посредством направления заявления.
- Хозяйственное общество отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом (П. 1 ст. 56 ГК РФ; П. 1 ст. 3 закона об АО; П. 1 ст. 3 закона об ооо).
- Процессуальные особенности косвенных исков.
§ 2. Возникновение корпоративных прав
Возникновение корпоративных прав при создании
хозяйственного общества
|
| АО
| ООО
| | Учреждение
| Общество считается созданным с момента его государственной регистрации (ст. 8 Закона об АО).
При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей (п. 1 ст. 25 Закона об АО).
Эмиссионные ценные бумаги возникают как объекты гражданских прав с момента государственной регистрации выпуска ценных бумаг.
Исключения, при которых эмиссионные ценные бумаги возникают не в момент государственной регистрации выпуска:
- эмиссия ценных бумаг при учреждении общества,
- при реорганизации акционерного общества
| Общество считается созданным с момента его государственной регистрации (п. 3 ст. 2 Закона об ООО).
При учреждении общества его доли распределяются между учредителями (п. 5 ст. 11 Закона об ООО).
Доли как объекты гражданских прав возникают с момента государственной регистрации общества
| | Реорганизация
| Общество считается реорганизованным, за исключением случаев реорганизации в форме присоединения, с момента государственной регистрации юридических лиц, создаваемых в результате реорганизации (п. 4 ст. 15 Закона об АО, ст. 51 Закона об ООО, ст. 16 Закона о регистрации юридических лиц).
|
Эмиссионный состав как основание возникновения
корпоративных прав
ЭМИССИЯ - это последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг. Эмиссия представляет собой сложный юридический состав, элементами которого являются юридические факты - этапы эмиссии, наступающие в определенной последовательности.
┌──────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Способы размещения акций │
└─────────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘
┌─────────────────────┴────────────────────┐
V V
┌────────────────────────────────────┐┌────────────────────────────────────┐
│ Простые ││ Составные │
│цель процесса эмиссии достигается ││не могут обеспечить достижение │
│отчуждением ценных бумаг их первым ││конечной цели того процесса, │
│владельцем ││в рамках которого осуществляется │
│ ││эмиссия, а лишь создают предпосылки │
│ ││для этого (совмещение различных │
│ ││форм реорганизации в рамках одного │
│ ││реорганизационного процесса) │
│ ││(ст. 19.1 Закона об АО) │
└────────────────────────────────────┘└────────────────────────────────────┘
§ 3. Прекращение корпоративных прав
| Основание прекращения
| АО
| ООО
| | Ликвидация общества
| - ликвидация общества влечет за собой его прекращение без перехода прав и обязанностей в порядке универсального правопреемства к другим лицам (п. 1 ст. 21 Закона об АО; п. 1 ст. 57 Закона об ООО)
| | Выкуп акций/долей обществом по требованию акционеров/участников
| Если иное не предусмотрено Законом об АО, акционеры - владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций в случаях:
- реорганизации общества;
- совершения обществом крупной сделки, решение об одобрении которой принимается общим собранием;
- внесения изменений/дополнений в устав, утверждение устава в новой редакции, ограничивающих права акционеров;
- принятия общим собранием акционеров решения о внесении в устав ПАО изменений, исключающих указание на то, что общество является публичным.
Условие: если акционер голосовал против либо не принимал участие в голосовании (п. 1 ст. 75 Закона об АО)
| Общество обязано приобрести по требованию участника принадлежащую ему долю (часть доли) (п. п. 2 - 5 ст. 23 Закона об ООО), если:
- отчуждение доли третьим лицам уставом запрещено, и другие участники отказались от ее приобретения;
- не получено согласие на отчуждение доли третьему лицу (получение согласия предусмотрено уставом);
- принято решение о совершении крупной сделки/увеличении уставного капитала, при этом участник голосовал против/не принимал участия в собрании;
- участники общества отказали в согласии на переход доли по наследству, в порядке правопреемства, при продаже доли с торгов
| | Исключение участника из общества
| - предусмотрено право участника непубличного общества требовать исключения другого участника в судебном порядке с выплатой ему действительной стоимости доли участия, если такой участник своими действиями (бездействием) причинил существенный вред обществу или иным образом существенно затрудняет его деятельность и достижение целей, ради которых оно создавалось, в том числе грубо нарушая свои обязанности, предусмотренные законом и учредительными документами (п. 1 ст. 67 ГК РФ)
| | Выход участника из общества
| - не предусмотрен
| - участник имеет право выйти из общества путем отчуждения своей доли обществу, если это предусмотрено уставом (п. 1 ст. 8 Закона об ООО)
| | Неполная оплата акций/долей
| - право собственности на акции, цена размещения которых соответствует неоплаченной в установленный срок сумме, переходит к обществу (п. 1 ст. 34 Закона об АО)
| - неоплаченная (в сроки, предусмотренные законом и уставом) часть доли переходит к обществу (п. 3 ст. 16 Закона об ООО)
|
Основные нормативные акты и судебная практика
- ГК РФ;
- Закон об АО;
- Закон об ООО;
- Закон о рынке ценных бумаг;
- Закон о регистрации юридических лиц;
- Федеральный закон от 29 июня 2015 г. N 210-ФЗ;
- информационное письмо ВАС РФ от 24 мая 2012 г. N 151 "Обзор практики рассмотрения арбитражными судами споров, связанных с исключением участника из общества с ограниченной ответственностью".
Глава 8. ПЕРЕХОД ПРАВ НА АКЦИИ И ДОЛИ
Покупайте только то, ем бы вы с удовольствием владели,
если бы рынок закрыли на 10 лет.
Уоррен Баффетт
§ 1. Основания возникновения/прекращения корпоративных прав
при переходе прав на акции/доли
| Основания
| АО
| ООО
| | I. Сделки
| | Договоры
| Ограничения: уставом непубличного общества может быть предусмотрено преимущественное право других акционеров на приобретение акций при отчуждении их акционером по возмездным сделкам (п. п. 3 и 4 ст. 7 Закона об АО), а также необходимость получения согласия акционеров на отчуждение акций третьим лицам (п. 5 ст. 7 Закона об АО)
| Ограничения: участник общества вправе продать или осуществить отчуждение иным образом своей доли или части доли с соблюдением условий, предусмотренных законом и уставом (п. п. 1, 2 ст. 21 Закона об ООО).
Преимущественное право покупки доли или части доли участниками ООО (п. 4 ст. 21 Закона об ООО)
| | Выкуп
| Выкуп акций обществом и акционером (п. 1 ст. 75, п. 1 ст. 84.7 Закона об АО)
| Выкуп обществом долей (п. п. 2, 5 ст. 23 Закона об ООО)
| | Выход участника
| Не предусмотрен; "выход" реализуется путем отчуждения акций другим акционерам или третьим лицам
| Переход к обществу долей в случае выхода участника из общества (должен быть предусмотрен уставом) (п. 6.1 ст. 23 Закона об ООО)
| | II. Исключение участника общества
| |
| Для публичного АО исключение участника из общества не предусмотрено; в непубличном АО исключение участника возможно по решению суда (п. 1 ст. 67 ГК РФ)
| Переход к обществу долей в случае исключения участника из общества (п. 4 ст. 23 Закона об ООО)
| | III. Наследование по закону и завещанию (ст. 1176 ГК РФ)
| |
| Акции переходят к наследникам
(п. 3 ст. 1176 ГК РФ; п. 5 ст. 149.2 ГК РФ)
| Доли переходят к наследникам граждан (правопреемникам юридических лиц), если иное не предусмотрено уставом (п. 8 ст. 21 Закона об ООО)
| | IV. Обращение взыскания на акции/доли по требованию кредиторов
| | (ст. 25 Закона об ООО; п. 3 ст. 74, ст. 73.1 Федерального закона "Об исполнительном производстве")
| | V. Неполная оплата акций/долей
| |
| Право собственности на акции, цена размещения которых соответствует не оплаченной в установленный срок сумме, переходит к обществу (п. 1 ст. 34 Закона об АО)
| Неоплаченная (в сроки, предусмотренные законом и уставом) часть доли переходит к обществу (п. 3 ст. 16 Закона об ООО)
|
Переход прав на акцию (долю в уставном капитале)
| Право на акцию (долю в уставном капитале) переходит к приобретателю:
| | - в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;
- в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя (п. 1 ст. 149.2 ГК РФ; ст. 29 Закона о рынке ценных бумаг);
- право на долю (часть доли) переходит к приобретателю: с момента нотариального удостоверения сделки, а в случаях, не требующих нотариального удостоверения - с момента внесения соответствующих сведений в ЕГРЮЛ (п. 12 ст. 21 Закона об ООО)
|
§ 2. Отдельные основания перехода прав на акции/доли
Переход прав на долю на основании сделок
| Сделки
| Форма
| Последствия несоблюдения формы
| Момент перехода доли
| | Отчуждение участниками долей третьим лицам
| - нотариальная форма (п. 11 ст. 21 Закона об ООО)
| - недействительность сделки - сделка считается ничтожной (п. 3 ст. 163 ГК РФ)
| - с момента нотариального удостоверения сделки
| | Переход доли к обществу путем приобретения обществом доли (п. 2 ст. 23, п. 1 ст. 26 Закона об ООО)
| - нотариальная форма (п. 11 ст. 21 Закона об ООО)
| - недействительность сделки - сделка считается ничтожной (п. 3 ст. 163 ГК РФ)
| - с даты, установленной п. 7 ст. 23 Закона об ООО, в остальных случаях - с момента государственной регистрации соответствующих изменений в ЕГРЮЛ (п. 12 ст. 21 Закона об ООО)
| | Использование преимущественного права приобретения долей (п. п. 5 - 7 ст. 21 Закона об ООО)
| | Распределение доли между участниками и продажа доли всем или некоторым участникам общества либо третьим лицам (ст. 24 Закона об ООО)
| - простая письменная форма (п. 11 ст. 21 Закона об ООО)
| - стороны не имеют права в случае спора ссылаться в подтверждение сделки и ее условий на свидетельские показания, но имеют право приводить письменные и другие доказательства (п. 1 ст. 162 ГК РФ)
| - с момента внесения в ЕГРЮЛ соответствующих изменений (п. 12 ст. 21 Закона об ООО)
|
Переход долей в уставном капитале ООО
на основании договоров.
Статья 21 Закона об ООО
Участник общества вправе продать долю или осуществить отчуждение иным образом своей доли в уставном капитале одному или нескольким участникам общества, а также третьим лицам.
| Отчуждение доли одному или нескольким участникам
|
| Отчуждение доли третьим лицам
| | Согласие других участников общества или общества на совершение такой сделки не требуется, если иное не предусмотрено уставом общества. (абз. 1 п. 2 ст. 21 Закона об ООО)
| Продажа или уступка доли третьему лицу допускается, если это не запрещено уставом общества, а также при соблюдении условий использования участниками ООО преимущественного права покупки доли. (абз. 2 п. 2 ст. 21 Закона об ООО)
|
Внимание! Участники общества пользуются преимущественным правом покупки доли (части доли) участника общества по цене предложения третьему лицу или по отличной от цены предложения третьему лицу и заранее определенной уставом общества цене пропорционально размерам своих долей, если уставом общества или соглашением участников общества не предусмотрен иной порядок осуществления данного права (абз. 2 п. 2 ст. 93 ГК РФ, п. 4 ст. 21 Закона об ООО).
Выкуп акционерным обществом размещенных акций
Общество вправе приобретать размещенные им акции по решению общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала общества путем приобретения части размещенных акций в целях сокращения их общего количества (если предусмотрено уставом) (п. 1 ст. 72 Закона об АО).
| Основания
| Права
| Обязанность реализовать
| Ограничения
| | Решение об уменьшении уставного капитала
| - права прекращаются в связи с погашением акций (п. 3 ст. 72 Закона об АО)
| - отсутствует, так как акции погашаются
| - номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, не должна стать ниже минимального размера уставного капитала
| | Решение о выкупе акций на баланс общества
| - акции, не предоставляют права голоса,
- они не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды (п. 3 ст. 72 Закона об АО)
| - реализация по цене не ниже рыночной стоимости не позднее одного года с даты их приобретения (п. 3 ст. 72 Закона об АО)
| - общая номинальная стоимость выкупаемых акций не должна превышать 10% уставного капитала;
- в случае поступления заявлений об отчуждении акций обществу, общая номинальная стоимость которых превышает 10% уставного капитала - акции приобретаются пропорционально заявленным требованиям
|
Особенности осуществления прав по акциям/долям,
принадлежащим обществу
| Акции, поступившие в распоряжение общества:
|
| Доли, принадлежащие обществу:
| | - не предоставляют право голоса;
- не учитываются при подсчете голосов;
- по ним не начисляются дивиденды;
- должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее одного года с даты их приобретения обществом, в ином случае общее собрание должно принять решение об уменьшении уставного капитала общества путем погашения указанных акций (п. 3 ст. 72 Закона об АО)
| - не учитываются при определении результатов голосования на общем собрании участников;
- не учитываются при распределении прибыли;
- не учитываются при распределении имущества общества в случае его ликвидации;
- в течение одного года со дня перехода доли или части доли в уставном капитале общества к обществу они должны быть по решению общего собрания распределены между всеми участниками общества пропорционально их долям в уставном капитале или предложены для приобретения всем либо некоторым участникам общества и (или), если это не запрещено уставом, третьим лицам (п. п. 1, 2 ст. 24 Закона об ООО)
|
Выход участника из ООО
Основание.
Участник имеет право на выход из общества путем:
- подачи заявления о выходе, если такая возможность предусмотрена уставом общества;
- предъявления к обществу требований о приобретении доли в случаях, предусмотренных п. п. 3 и 6 ст. 93 ГК РФ (п. 1 ст. 94 ГК РФ; ст. 26 Закона об ООО)
Переход доли.
В случае выхода участника из общества его доля переходит к обществу с момента подачи заявления о выходе или получения обществом требования о приобретении доли (п. 2 ст. 94 ГК РФ; пп. 2 п. 7 ст. 23 Закона об ООО).
Имущественные последствия.
Общество обязано в трехмесячный срок выплатить участнику, подавшему заявление о выходе, действительную стоимость его доли или с согласия этого участника выдать ему в натуре имущество такой же стоимости, либо в случае неполной оплаты им доли - действительную стоимость оплаченной части доли (п. 6.1 ст. 23 Закона об ООО; п. 2 ст. 94 ГК РФ).
Уставом общества могут быть предусмотрены способы и сроки выплаты участнику стоимости доли (п. 2 ст. 94 ГК РФ).
Исключение участника из хозяйственного общества
(товарищества)
| Основания для исключения
| | Участник хозяйственного общества (товарищества) вправе требовать исключения другого участника из товарищества или общества (кроме публичных акционерных обществ) в судебном порядке, если такой участник:
- своими действиями (бездействием) причинил существенный вред обществу (товариществу);
- либо иным образом существенно затрудняет его деятельность и достижение целей, ради которых оно создавалось, в т.ч. грубо нарушая свои обязанности, предусмотренные законом или учредительными документами общества (товарищества).
Отказ от права требовать исключения другого участника или его ограничение ничтожны (абз. 4 п. 1 ст. 67 ГК РФ, ст. 10 Закона об ООО)
|
| Правовые последствия
| | Корпоративные права участника прекращаются со дня вступления в силу соответствующего судебного решения.
Общество (товарищество) обязано выплатить действительную стоимость доли или части доли в уставном (складочном) капитале общества (товарищества) (абз. 4 п. 1 ст. 67 ГК РФ)
|
Отдельные основания
для исключения участника из ООО
Информационное письмо ВАС РФ от 24 мая 2012 г. N 151 "Обзор практики рассмотрения арбитражными судами споров, связанных с исключением участника из общества с ограниченной ответственностью".
- грубое нарушение обязанности не причинять вред обществу (подделка протокола, распространение заведомо ложной информации о ликвидации общества и пр.);
- совершение участником ООО действий, заведомо противоречащих интересам общества, при выполнении функций единоличного исполнительного органа, а также при осуществлении полномочий, предоставленных на основании доверенности, выданной обществом, если эти действия причинили обществу значительный вред и (или) сделали невозможной деятельность общества либо существенно ее затруднили;
- голосование участника по вопросам повестки дня общего собрания участников ООО (если такое голосование заведомо влекло значительные неблагоприятные последствия для общества), а равно систематическое уклонение от участия в собраниях, если такие действия (бездействие) причиняют значительный вред обществу или делают невозможной деятельность общества либо существенно ее затрудняют.
Переход акций и долей в порядке правопреемства
(наследования)
Внимание! В порядке правопреемства корпоративные права могут переходить к правопреемникам акционеров и участников ООО, являющихся юридическими лицами, в случае их реорганизации, а также к наследникам физических лиц.
|
| АО
| ООО
| | Особенности перехода прав
| - акции умерших акционеров переходят к их наследникам. Наследники, к которым перешли эти акции, становятся участниками акционерного общества (п. 3 ст. 1176 ГК РФ)
| - доли в уставном капитале общества переходят к наследникам умерших участников, если иное не предусмотрено уставом (п. 8 ст. 21 Закона об ООО, ст. 1176 ГК РФ)
| | Согласие акционеров (участников) на переход
акций (долей)
| - согласия других акционеров или самого общества не требуется
| - уставом может быть предусмотрена необходимость получения согласия других участников общества (п. 8 ст. 21 Закона об ООО; ст. 1176 ГК РФ)
Согласие может быть выражено:
- в письменной форме;
- в форме молчания (неподачи письменных возражений) в течение установленного законом или уставом срока (п. 10 ст. 21 Закона об ООО). Исчисление сроков начинается с момента обращения наследника к обществу
|
Обращение взыскания на доли в уставном капитале ООО
по требованию кредиторов
| Порядок
| Условие
| Возможность выплаты действительной стоимости доли кредиторам
| Последствия невыплаты действительной стоимости доли кредиторам
| | Судебный
| Отсутствие у должника другого имущества для покрытия долгов (п. 3 ст. 74 Закона об исполнительном производстве; Постановление Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ от 9 декабря 1999 г. N 90/14)
| Общество/участники в течение трех месяцев с момента предъявления требования кредиторами вправе выплатить кредиторам действительную стоимость доли/части доли, на которую обращено взыскание. В случае выплаты доли переходят к участнику/обществу (п. 2 ст. 25 Закона об ООО)
| Обращение взыскания на долю или часть доли участника общества осуществляется путем ее продажи с публичных торгов (п. 3 ст. 25 Закона об ООО)
| | Внесудебный
| Договор о залоге, содержащий условие об обращении взыскания во внесудебном порядке (п. 1 ст. 25 Закона об ООО)
|
|
Основные нормативные акты и судебная практика
- ГК РФ;
- Закон об АО;
- Закон об ООО;
- Закон о рынке ценных бумаг;
- Закон о регистрации юридических лиц;
- Федеральный закон от 29 июня 2015 г. N 210-ФЗ;
- Федеральный закон от 2 октября 2007 г. N 229-ФЗ "Об исполнительном производстве";
- информационное письмо ВАС РФ от 24 мая 2012 г. N 151 "Обзор практики рассмотрения арбитражными судами споров, связанных с исключением участника из общества с ограниченной ответственностью";
- Постановление Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ от 9 декабря 1999 г. N 90/14 "О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью".
Глава 9. ПРАВОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ
Директоры правления, не заинтересованные в бережливости,
не опасаясь безличного хозяина, производят издержки,
во много раз превышающие те, какие были бы произведены
под наблюдением настоящего хозяйского глаза...
Г.Ф.Шершеневич
§ 1. Корпоративное управление: понятие, участники,
принципы, модели
Понятие "управление"
УПРАВЛЕНИЕ - элемент (функция) организованных систем различной природы (биологических, социальных, технических), обеспечивающий сохранение их структуры, поддержание режима деятельности, реализацию целей и задач, упорядочение их элементов, как между собой, так и с внешней средой <*>.
--------------------------------
<*> Философский энциклопедический словарь. М., 1983. С. 704.
УПРАВЛЕНИЕ - процесс организации такого целенаправленного воздействия на некоторую часть среды, называемую объектом управления, в результате которого удовлетворяются потребности субъекта, взаимодействующего с этим объектом и имеющего определенное целеполагание <*>.
--------------------------------
КонсультантПлюс: примечание.
Учебник "Корпоративное право" (отв. ред. И.С. Шиткина) включен в информационный банк согласно публикации - КНОРУС, 2015 (2-е издание, переработанное и дополненное).
<*> Корпоративное право: Учебный курс. Изд. 4-е, перераб. и доп. М.: Кнорус, 2016. (автор главы - Шиткина И.С.). С. 533.
Понятие "корпоративное управление"
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ - система взаимоотношений между руководством компании, ее советом директоров, акционерами и другими заинтересованными сторонами; контроля над деятельностью компании, служащая для определения целей компании и средств их достижения и для создания заинтересованности у совета директоров и руководства компании в следовании этим целям (из "Принципов корпоративного управления" ОЭСР).
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ - понятие, охватывающее систему взаимоотношений между исполнительными органами акционерного общества, его советом директоров, акционерами и другими заинтересованными сторонами.
Корпоративное управление является инструментом для определения целей общества и средств достижения этих целей, а также обеспечения эффективного контроля за деятельностью общества со стороны акционеров и других заинтересованных сторон (Кодекс корпоративного управления).
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ - совокупность способов воздействия или процесс, с помощью которого управляется деятельность корпораций.
Участники корпоративного управления
┌────────────────────────────────────────────────┐
┌────────────────────────┐ │- хозяйственное общество; │
│Участники внутренних ├───>│- акционеры (участники) хозяйственного общества;│
│управленческих отношений│ │- органы управления обществом; │
└────────────────────────┘ │- менеджеры общества │
└────────────────────────────────────────────────┘
┌────────────────────────────────────────────────┐
┌────────────────────────┐ │- государство; │
│Субъекты окружающей ├───>│- кредиторы, включая банки; │
│инфраструктуры │ │- иные участники предпринимательского оборота; │
└────────────────────────┘ │- граждане - потребители │
└────────────────────────────────────────────────┘
Соотношение интересов участников
корпоративного управления
| Группа участников / Сущность интереса
| Участники (акционеры)
| Менеджмент
| Кредиторы
| Работники
| Государство
| | Управление, дивиденды, ликвидационная квота, сохранение объема прав
| V
|
|
|
|
| | Собственная капитализация, управление
|
| V
|
|
|
| | Получение исполнения по обязательству
|
|
| V
|
|
| | Заработная плата, трудовые и социальные гарантии
|
| V
|
| V
|
| | Выполнение обществом государственных задач, соблюдение требований законодательства
|
|
|
|
| V
| | Сохранение и развитие общества, получение прибыли, укрепление деловой репутации и другие интересы общества, приводящие к удовлетворению интересов всех групп
| ОБЩИЙ ИНТЕРЕС
|
Внимание! Удовлетворение интереса самого общества создает возможность для удовлетворения интересов всех других участников.
Внимание! Задача законодателя - ограничение влияния конфликта интересов и минимизация негативных последствий наличия конфликта интересов.
Принципы корпоративного управления
Принципы корпоративного управления сформулированы в "Принципах корпоративного управления ОЭСР" (1999) <*>.
--------------------------------
<*> ОЭСР - Совет Организации экономического сотрудничества и развития.
Справедливость:
- равное отношение к акционерам, включая миноритариев и иностранных акционеров;
- должно учитываться, какие издержки и какие выгоды влечет осуществление акционерами своего права голоса
Ответственность:
- ответственность за управление компанией возлагается на членов органов управления
Прозрачность:
- структура корпоративного управления должна обеспечивать своевременное и точное раскрытие информации по всем существенным вопросам деятельности компании
Подотчетность:
- менеджмент компании подотчетен органам управления;
- органы управления подотчетны акционерам.
Основные доктрины корпоративного управления
"АГЕНТСКАЯ ТЕОРИЯ" - наемные менеджеры компании выступают в качестве агентов по отношению к собственникам бизнеса (принципалам). У агентов и принципалов различные интересы, разное знание компании и отношение к риску. Цель принципалов - устойчивость бизнеса, минимизация издержек на управление, увеличение стоимости компании. Цель агентов - увеличение своего материального вознаграждения, сохранение должности, повышение репутации (авторы: А. Берле, Д. Минз).
"МЕНЕДЖЕРСКАЯ ТЕОРИЯ" - ключевыми параметрами управления корпорацией выступают гибкость и контролируемость (управляемость). Молодые организации гибки и подвижны, но слабо контролируемы. С ростом компании контролируемость растет, а гибкость уменьшается (автор: И. Адизес).
"ТЕОРИЯ СОЦИАЛЬНОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТИ" - компания должна соблюдать такую политику, принимать такие решения и следовать таким линиям поведения, которые являются наиболее желательными с точки зрения целей и ценностей общества (автор: Г. Боуэн).
Основные модели корпоративного управления
ИНСАЙДЕРСКАЯ МОДЕЛЬ - характеризуется высокой концентрацией собственности. Контроль над корпорацией сосредоточен в руках определенной группы лиц, тесно связанной с ней имущественными отношениями. Роль миноритарных акционеров минимальна. Фондовый рынок имеет второстепенную роль по сравнению с банковским кредитованием (Германия, Япония, Франция).
АУТСАЙДЕРСКАЯ МОДЕЛЬ - акционерный капитал "распылен" между сторонними инвесторами, компания финансируется в основном не за счет банковского кредитования, а путем привлечения средств индивидуальных и институциональных инвесторов (США, Великобритания).
|
Археология
Биология
Генетика
География
Информатика
История
Логика
Маркетинг
Математика
Менеджмент
Механика
Педагогика
Религия
Социология
Технологии
Физика
Философия
Финансы
Химия
Экология
