Тема 10. Финансовый анализ как инструмент финансового менеджмента

↑

▷ Содержание

⇐ ПредыдущаяСтр 6 из 11Следующая ⇒

Применение результатов финансового анализа для выработки управленческих решений. Разработка финансовой стратегии предприятия. Оптимизация структуры основных и оборотных средств. Научно-обоснованное планирование источников формирования запасов и затрат. Эффективное привлечение заемных источников. Инвестиционная, налоговая и ценовая политика предприятия.

Литература: 2: 321-330; 3: 325-330; 4: 36-41, 44-59; 7: 48-51; 8: 228-231, 243-256; 9: 88-94.

Методические указания

В условиях рыночных отношений, самостоятельности предприятия, ответственности за результаты своей деятель­ности возникает объективная необходимость определения тенденций финансового состояния, ориентации в финан­совых возможностях и перспективах (получение банковс­кого кредита, привлечение иностранных инвестиций), оцен­ки финансового состояния других хозяйствующих субъек­тов. Для выработки управленческих решений по результатам финансового анализа разрабатывается финансовая стратегия предприятия.

Финансовая стратегия — это генеральный план дейст­вий по обеспечению предприятия денежными средствами, который охватывает все стороны деятельности предприятия, в том числе оптимизацию основных и оборотных средств, распределение прибыли, безналичные расчеты, налоговую и ценовую политику, политику в области ценных бумаг.

Всесторонне учитывая финансо­вые возможности предприятия, объективно рассматривая характер вну­тренних и внешних факторов, выполняя главную стратегическую цель финансов - обес­печение предприятия необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке продук­ции.

Различают генеральную финансовую стратегию, оперативную финансовую стратегию и стратегию выполнения отдельных стратегических задач.

Вопросы для самостоятельной работы и контроля

1. Роль финансового анализа в разработке финансовой стратегии предприятия.

2. Место финансового анализа в управлении финансами предприятия.

3. Основное назначение результатов финансового анализа деятельности предприятия.

4. Что такое финансовая стратегия предприятия?

5. Составляющие финансовой стратегии предприятия.

6. Расскажите о генеральной финансовой стратегии предприятия?

7. Для чего разрабатывается оперативная финансовая стратегия предприятия?

8. Приведите пример финансовой стратегии выполнения отдельных стратегических задач.

КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ И МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ИХ ВЫПОЛНЕНИЮ

Выполненные контрольные задания сдаются студентом в учебный отдел Института заочного отделения не менее чем за месяц до начала экзаменационной сессии. К сдаче экзамена допускаются студенты, успешно выполнившие контрольные задания. Контрольное задание представляет собой решение задач по темам 4-10. В контрольном задании должно быть представлено подробное решение всех задач. Каждый студент должен решить по одной задаче из 6 представленных типов:

тип 1 - решение задачи с использованием графического способа;

тип 2 - решение задачи с использованием табличного способа;

тип 3 - решение задачи с использованием коэффициентного способа;

тип 4 - задачи на синтетическую оценку объекта финансового анализа;

тип 5 -решение комплексной задачи;

тип 6 - решение задачи по предикативной модели финансового анализа.

Алгоритм выбора вариантов контрольного задания представлен в ниже приведенной таблице.

Таблица

Выбор задач для выполнения контрольного задания

В работе должны быть предусмотрены поля для замечаний преподавателя, проверяющего работу; пронумерованы страницы. Выполнение балансограммы допускается в компьютерном виде, на тетрадном листе в клеточку, на миллиметровке. Ответы на задачи (кроме задач типа 5) должен быть развернутыми и демонстрировать способность студента к аналитической работе. Перечень источников, использованных при выполнении контрольного задания, должен соответствовать требованиям библиографии. Образец титульного листа контрольного задания представлен в Приложении 1.

Примеры решения задач разных типов

Тип 1. Решение задач графическим способом.

Задача. Применив графический способ, выявить наиболее существенные изменения, произошедшие в структуре показателей актива за анализируемый период, при следующих исходных данных:

Решение: Проведем предварительные расчеты и сведем их в таблице.

Таблица

Предварительные расчеты для построения балансограммы

На основе полученных расчетных данных построим балансограммы на начало и на конец анализируемого периода. Для решения данной задачи достаточно трех колонок балансограмм – А, Б и В (рис а и рис. б).

А Б В А Б В

	ДФВ			ДФВ
А1				А1
		ГП				ГП
						СиМ
А2	ЗНП З + НДС	СиМ	ПЗ + РБП	А2	З + НДС	ЗНП
ДЗ>1				ДЗ>1	ПЗ + РБП
ПОА	ДЗ<1 ДС + КФВ			ПОА	ДЗ<1 ДС + КФВ
Рис. а. Балансограмма на начало периода		Рис. б. Балансограмма на конец периода

Ответ: Сравнивая расположенные в колонках балансограмм значения расчетных показателей актива на начало периода (рис. а) с расположением одноименных показателей на конец периода (рис. б), мы видим следующие изменения, произошедшие в структуре показателей актива:

к концу анализируемого периода сократилась доля «Внеоборотных активов» – А1 – (колонка А рис.б),

за счет роста доли дебиторской задолженности со сроком погашения менее года – ДЗ<1 – (колонка Б рис.а и рис. б) увеличились доля «Оборотных активов» – А2 – (колонка А рис.а и рис. б),

увеличилась доля Сырья и материалов – СиМ – на конец периода (колонка В рис. б) по сравнению с ее величиной на начало периода (колонка В рис.а).

Тип 2. Решение задач табличным способом.

Задача. Рассчитать показатели, имеющие максимальный и минимальный темп прироста за анализируемый период, если:

Решение. Расчет темпа прироста финансовых показателей производится по формуле:

ИA_i

ИС_i = ----------- * 100%

åИA_i

где ИA_i - изменение абсолютного значения показателя за период,

åИA_i - сумма изменений абсолютных показателей за период,

через изменения в их абсолютных величинах за анализируемый период, которые определяются по формуле:

ИС_i = A_i^К - A_i^Н

где A_i^К - абсолютное значение показателя на конец периода,

A_i^Н - абсолютное значение показателя на начало периода.

В целях удобства и наглядности расчет представим в табличной форме:

Таблица

Расчет темпа прироста финансовых показателей

Ответ. В результате расчета максимальный темп прироста выявлен по статье "Заемные средства" (1150%), минимальный - по статье "Товары отгруженные" (-83%).

Тип 3. Решение задач коэффициентным способом.

Задание. Проанализировать изменение финансового состояния предприятия с помощью финансовых коэффициентов при следующих финансовых показателях работы предприятия:

Решение. Рассчитаем, применив расчетные формулы, коэффициенты финансового состояния предприятия.

1. Коэффициент автономии:

П₃

Ка = -------,

ИБ

где П₃- капитал и резервы;

ИБ - итог баланса.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

П₄+ П₅

Кз/с = ------------,

П₃

где П₄ —долгосрочные обязательства;

П₅ — краткосрочные обязательства;

П₃ — капитал и резервы.

3. Коэффициент манев­ренности:

П₃+П₄ -А₁

Км =-----------------,

П₃

где П₃ —капитал и резервы;

П₄ —долгосрочные обязательства;

А₁ — внеоборотные активы.

4. Коэффициент обеспечен­ности запасов собствен­ными и приравненными к ним источ­никами формирования:

П₃+П₄ -А₁

Коз = ----------------,

З^НДС

где П₃ —капитал и резервы;

П₄ — долгосрочные пассивы;

А₁ — внеоборотные активы;

З^НДС — сумма запасов и НДС.

5. Коэффициент абсолют­ной ликвид­ности:

ДС + КФВ

Кабс = ---------------,

П₅

где ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

П₅ — краткосрочные пассивы.

6. Коэффициент ликвид­ности:

ДС + КФВ +ДЗ_<1 + ПОА

Кл = ---------------------------------------,

П₅

где ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ_<1 — дебиторская задолженность со сроком погашения менее года;

ПОА — прочие оборотные активы;

П₅ — краткосрочные пассивы.

7. Коэффициент покрытия:

А₂

Кп = --------,

П₅

где А₂ — оборотные активы;

П₅ — краткосрочные пассивы.

8. Коэффициент реальной стоимости имущества производст­венного на­значения:

(НМА+ОС+СиМ+ЗНП+Жив)

Кип = ---------------------------------------------,

ИБ

где НМА —- нематериальные активы;

ОС — основные средства;

СиМ — сырье, материалы и прочие аналогичные ценности;

НП — затраты в незавершенном производстве, издержках обращения;

Жив – животные на выращивании и откорме;

ИБ — итог баланса.

9. Коэффициент прогноза банкротства:

ДС + КФВ + З^НДС - П₅

Кпб = -------------------------------,

ИБ

где ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

З^НДС — сумма запасов и НДС;

ПОА — прочие оборотные активы;

П₅ — краткосрочные пассивы.

ИБ - итог баланса.

Ответ. Сведем полученные данные в таблицу, дополнив нормальными ограничениями коэффициентов, оценкой соответствия полученных значений этим ограничениям и оценкой тенденций изменения коэфициентов.

Таблица

Познавательные статьи:



Техника нижней прямой подачи мяча

Комплекс физических упражнений для развития мышц плечевого пояса

Стандарт Порядок надевания противочумного костюма

Общеразвивающие упражнения без предметов