Задачи и структура рынка ценных бумаг

↑

▷ Содержание

Стр 1 из 6Следующая ⇒

▷ Похожие статьи

Кривонос Ю.Е.

Конспект лекций по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Задачи и структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со стороны государ­ства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Рынок ценных бумаг работает в системе финансово­го рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в эко­номику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвести­ций из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

Рынок ценных бумаг определяется как совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками. Объектом рынка ценных бумаг является цен­ная бумага. Ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз, поэтому, чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения.

Рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку, не всё ценные бумаги происходят от денежных капиталов. Та часть, в которой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, называется фондовым рынком и является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок образует боль­шую часть рынка ценных бумаг.

Фондовый рынок позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отрас­лей. Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам относятся амортизационные отчисления и полученная прибыль. Внешними источ­никами являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг.

Функции рынка ценных бумаг.

Общерыночные функции:

1. Коммерческая функция — функция получения прибыли от операций на данном рынке;

2. Ценовая функция — рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение;

3. Информационная функция — рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участников;

4. Регулирующая функция — рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и управления.

Структура рынка ценных бумаг. Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а спо­соб торговли на данном рынке: первичный и вторичный; организован­ный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризованные; кассовый и срочный.

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг на рынок его можно разделить на первичный и вторичный.

Первичный рынок — это первая стадия процесса реализации цен­ной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, где осуще­ствляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и ин­весторы. Процесс купли-продажи может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путем продажи ценных бумаг привлекают средства инвесторов, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей.

Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех активов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Первичный рынок Вторичный рынок

Рынок акций Фондовые биржи

Рынок облигаций Фондовые отделы товарных бирж

- ранее выпущенные акции и финансовые

- акции и финансовые инструменты

Рынок государственных краткосрочных

облигаций (ГКО, до августа 1998 г.)

Рынок государственного сберегательного займа (ОГСЗ, с 1995 г.)

Рынок облигаций федерального займа (ОФЗ, с 1995 г.)

Рынок облигаций валютного займа

Рынок казначейских обязательств (до 1997 г.)

Рынок финансовых инструментов

Рынок золотого сертификата

На первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех видов существующих ценных бумаг: акций и облигаций предприятий и компаний, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций госу­дарственного валютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпускаемых банками, векселей). Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также действующую систему посредников: брокеров и коммерческих банков.

Вторичный рынок — фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж (в настоящее время ликви­дированы) — осуществляет перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг. Вторичный биржевой рынок в Рос­сии имеет особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется тем, что сам первичный рынок в тот период еще недос­таточно сформировался, а российские фондовые биржи уже обладали большим опытом.

В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными
бумагами можно выделить организованный и неорганизованный рынок.

Организованный рынок является рынком аукционного типа. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревно­ваниями покупателя и продавца с наличием механизма составления заявок и предложений о продаже, что может служить основанием для заключения сделок. Это обращение ценных бумаг на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка по поручению других участни­ков рынка.

Неорганизованный рынок это обращение ценных бумаг без со­блюдения единых для всех участников рынка правил. Торговля прохо­дит стихийно, в контакте продавца и покупателя. Информация о совер­шенных сделках не фиксируется.

Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами минуя фондовую биржу, сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи.

Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Это всегда организованный рынок ценных бумаг, торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые отбираются среди всех других участников.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традицион­ных и компьютеризированных рынках. На компьютеризированном рынке торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие со­ответствующих фондовых посредников в единый компьютерный рынок, который характеризуется:

· отсутствием физического места, где встречаются продавцы и покупатели;

· полной автоматизацией процесса торговли к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1—2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором заклю­чаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превы­шающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

Свойства ценных бумаг

1. Возможность обмена на деньги (погашение, купля-продажа).

2. Использование в расчетах.

3. Использование как предмета залога.

4. Хранение в течение ряда лет или бессрочно.

5. Возможность передаваться по наследству.

Классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Существую­щие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса.

Классификация ценных бумаг

1. Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе кото­рых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги и
др.). Основные ценные бумаги можно разбить на две подгруппы:

· Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число кото­рых не входят сами ценные бумаги.

· Вторичные ценные бумаги выпускаются на основе первичных ценных бумаг, это ценные бумаги на сами ценные бумаги.

2. Производные ценные бумаги — бездокументарная форма вы­ражения имущественного права (обязательства), возникающего в свя­зи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаге бир­жевого актива.

Классификация видов ценных бумаг — это деление ценных бумаг на подвиды. Подвиды могут делиться еще дальше.

I. Временной признак.

1. Срок существования:

· срочные (бумаги имеющие установленный при их выпуске срок существования) делятся на краткосрочные (до 1 года), средне­срочные (10 лет) и долгосрочные (30 лет);

· бессрочные (бумаги, срок обращения которых ничем не обозна­чен при выпуске).

2. Происхождение ценных бумаг: (первичные, вторичные).

II. Пространственный признак.

1. Форма существования: бумажная, безбумажная. В прошлом цен­ные бумаги существовали исключительно в бумажной форме и печата­лись типографским способом на специальных бумажных бланках. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота цен­ных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, т.е. перешли в безбумажную форму.

2. Национальная принадлежность (отечественная, национальная).

3. Территориальная принадлежность (по региону страны).

III. Рыночный признак.

1. Тип использования: инвестиционные (бумаги, являющиеся объек­том для вложения капитала); не инвестиционные (бумаги, которые об­служивают денежные расчеты на товарных и других рынках).

2. Порядок владения:

· именные (имя держателя бумаг регистрируется в реестре акци­онеров, который ведется эмитентом, если количество акционе­ров не превышает 500 человек);

· предъявительские (имя держателя не регистрируется у эмитента, бумага передается другому лицу путем простого вручения);

· ордерные (это именная ценная бумага, передается другому лицу
путем передаточной надписи (индоссамента).

3. Форма выпуска: эмиссионные (выпускаются крупными сериями, в
больших количествах); не эмиссионные (выпуск поштучно или неболь­шими сериями).

4. В зависимости от правового статуса эмитента (государственные, негосударственные, муниципальные и ценные бумаги государственных учреждений).

5. Характер обращаемости: рыночные (бумаги могут свободно продаваться и покупаться на рынке); нерыночные (бумаги нельзя про­дать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то по истечению опре­деленного срока).

6. Уровень риска: рисковые (бумаги, не котирующиеся на вторич­ном рынке); малорисковые (бумаги, имеющие рыночную котировку); безрисковые (надежные).

7. Наличие дохода:

· доходные;

· бездоходные (при выпуске бумаги не оговаривается размер дохода).

8. Форма вложения средств (деньги инвестируются в долг или для
приобретения прав собственности):

· долговые (бумаги, выпускающиеся на ограниченный срок с пос­ледующим возвратом вложенных денежных сумм);

· долевые (бумаги, дающие право на собственность).

1. Экономическая сущность (акции, облигации, векселя и др.)
Классифицируем ценные бумаги с точки зрения их экономической сущности или вида прав владельца ценной бумаги. Экономическая сущ­ность и рыночная форма каждой ценной бумаги и обладает целым набором характеристик.

Виды ценных бумаг

Долевые ценные бумаги.

Акция — это ценная бумага без установленного срока обращения, являющаяся свидетельством о внесении пая и дающая право ее вла­дельцу получения части прибыли в виде дивиденда. Из данного опре­деления можно вывести следующие свойства акций:

· отсутствие конечного срока погашения (негасимая ценная бу­мага);

· ограниченная ответственность (акционер не отвечает по обяза­тельствам акционерного общества);

· неделимостьакции;

· держатель акции является совладельцем акционерного обще­ства;

· акции могут распределяться и консолидироваться.

Акция подтверждает участие ее владельца в капитале акционерно­го общества и дает ему право на часть прибыли этого общества. Ак­ция рассматривается, с одно стороны, как титул собственности и право на доход (дивиденд) — с другой.

· К выпуску акций эмитента привлекают следующие преимущества: акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций;

· выплата дивидендов не гарантируется;

· размер дивидендов устанавливается произвольно независимо от прибыли.

Акция может быть выпущена как в документарной форме, так и в бездокументарной форме. Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом. В нем указываются данные об эмитенте и данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал ( еслитаковой имеется), тип и число акций, нахо­дящихся в собственности держателя сертификата, а также соответству­ющие права на голосования.

В зависимости от порядка владения акции могут быть именны­ми и на предъявителя.

Именные акции принадлежат определенному юридическому или физическому лицу, регистрируются в книге собственников и выпуска­ются в крупных купюрах. В уставе АО должно быть отмечено, что семейные акции продаются только с согласия большинства других акционеров. Большинство рынков ценных бумаг различных стран ис­пользуют именные акции. В российской практике разрешено исполь­зование только именных акций. Использование и обращение только именных акций предполагает качественно иную техническую инфра­структуру фондового рынка.

Предъявительские акции — это акции без указания имени вла­дельца. Выпускаются в мелких купюрах для привлечения средств ши­роких масс населения. Такие акции могут свободно переходить из рук в руки без какой-либо записи о совершении сделки. Новый владелец акций должен предъявить свои акции в день переписи акционеров, чтобы дивиденды были перечислены на его имя.

Виды стоимости акций:

1. Нарицательная стоимость (номинал) — произвольная стоимость, устанавливаемая при эмиссии и отражаемая в акционерном сер­тификате.

2. Балансовая стоимость — это величина собственного капитала компании, приходящая на одну акцию.

3. Рыночная стоимость (курс акции) — текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевом обороте, цена, по которой акции сво­бодно продаются и покупаются на рынке.

4. Выкупная стоимость объявляется в момент выпуска акций. Обыч­но выкупная цена превышает номинал на 1%. Эту стоимость имеют только отзывные привилегированные акции.

Долговые ценные бумаги. Долговые ценные бумаги называют денежными ценными бумагами. Они широко используются в рамках кредитно-банковской сферы. Средства, полученные от эмиссии этих ценных бумаг, в дальнейшем используются как традиционные деньги для производства текущих платежей или погашения долгов. Некото­рые из этих ценных бумаг используются в качестве заменителей налич­ных денег как средство платежа. Например, коммерческие векселя используются для оплаты товара, а правительственными казначейскими векселями можно заплатить федеральные налоги. Экономическая роль ценных денежных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругоо­борота промышленного, коммерческого и банковского капитала, беспе­ребойности бюджетных расходов, в ускорении процесса реализации товаров услуг, то есть в конечном счете в обеспечении процесса каждого индивидуального воспроизводства, предполагающего непрерывность при­тока денежного капитала к исходному пункту. Существование таких цен­ных бумаг позволяет банкам реализовать все высвобождающиеся на короткие сроки средства в качестве капитала.

Облигации — ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщи­ком). Действующее российское законодательство определяет облига­цию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держа­теля на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента». Таким образом, облигация — это долговое свидетельство, которое включает два глав­ных элемента:

обязательств эмитента вернуть держателю облигации по исте­чении оговоренного срока сумму, указанную на лицевой сторо­не облигации;

обязательство эмитента выплатить держателю облигации фик­сированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Статус держателя облигации предполагает роль кредитора, а не собственника. Облигация не предоставляет права ее владельцу на уп­равление компанией. Она более надежна, инвестиции в долговые бума­ги лучше защищены по сравнению с инвестициями в акции. Задолжен­ность перед владельцами облигаций компании в случае ее ликвидации погашается до начала удовлетворения притязаний держателей акций.

Виды облигаций

Существует большое разнообразие облигаций, для описания их ви­дов классифицируем облигации по ряду признаков. Можно предло­жить следующую классификацию:

1. В зависимости от эмитента различают облигации государствен­ные, муниципальные, корпоративные, иностранные.

2. В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, выделя­ют:

· облигации с оговоренной датой погашения (краткосрочные, сред­несрочные, долгосрочные);

· облигации без фиксированного срока погашения (бессрочные, отзывные облигации, облигации с правом погашения, продлевае­мые облигации, отсроченные облигации).

3. В зависимости от порядка владения:

· именные (права владения подтверждаются внесением имени в текст облигации);

· на предъявителя (права владения подтверждается простым
предъявлением облигации).

4. По целям облигационного займа:

· обычные (выпускаемые для рефинансирования имеющейся у
эмитента задолженности);

· целевые (средства от продажи этих облигаций направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов).

5.По способу размещения (свободно размещаемые, принудительно размещаемые).

6.В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствован­ная сумма (с возмещением в денежной форме, с возмещениём в натуре).

7.По методу погашения номинала:

· погашение разовым платежом;

· погашение за определенный отрезок времени;

· последовательное погашение с фиксированной долей общего количества.

8. В зависимости от выплат, производимых эмитентом:

· облигации, по которым производится только выплаты процентов;

· облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты;

· облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения;

· облигации, по которым периодически выплачивается фиксиро­ванный доход и номинальная стоимость облигации при ее пога­шении.

9. По характеру обращения (неконвертируемые, конвертируемые —
обмен облигаций на акции того же эмитента).

10. В зависимости от обеспечения (необеспеченные залогом, обеспеченные залогом).

11. В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов:

· надежные облигации, достойные инвестиций.

· макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер.

12. Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процен­тов производится по купонам. Купон — это вырезанный талон с ука­занной на нем цифрой купонной (процентной) ставкой. По способам
выплаты купонного дохода выделяются облигации:

■с фиксированной купонной ставкой;

■с плавающей купонной ставкой;

■с равномерно возрастающей по годам займа купонной ставкой;

■с минимальным или нулевым купоном;

■с оплатой по выбору.

Вексель — это ценная бумага, составленная в строго определен­ной форме, дающая право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении определенного срока. Особенности векселя, как ценной бумаги:

· абстрактный характер обязательства, выраженного векселем, не
выполнение обязательств по основной сделке не может приво­дить к невыполнению обязательств по векселю;

· бесспорный характер обязательств по векселю;

· безусловный характервекселя;

· вексель – этовсегда денежное обязательство;

· вексель - это всегда письменный документ;

· вексель — это документ, имеющий строго установленные рекви­зиты;

· стороны, обязанные по векселю несут солидарную ответствен­ность. Вексель классифицируется по двум признакам:

1) В зависимости отопераций.

· Товарный (или коммерческий) вексель используется во взаимоотношениях покупателя и продавца в реальных сделках с по­ставкой продукции и услуг.

· Финансовый вексельимеет в своей основе ссуду, выдаваемую предприятием за счет имеющихся свободных средств другому предприятию.

2) В зависимости от вида плательщика по векселю.

· Простой вексель выписывается и подписывается должником и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сумму в обусловленный срок и в определенном месте.

· Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором (векселедателем) и является предложением к должнику (плательщи­ку) об уплате определенной суммы.

Банковский сертификат — свободно обращающееся свидетель­ство о депозитарном (сберегательном) вкладе в банк с обязатель­ством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

Классифицируется по двум признакам:

1. В зависимости от порядка владения: именные, на предъявителя.

2. По типу вкладчика: депозитарные (если вкладчик юридическое лицо), сберегательные (есливкладчик физическое лицо).

Выпускать сберегательный сертификаты могут только банки:

· осуществляющие банковскую деятельность не менее года;

· опубликовавшие годовую отчетность;

· соблюдающие банковское законодательство и нормативные акты Банка России;

· имеющие резервный фонд в размере не менее 15% от фактически оплаченного уставного фонда;

· имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответ­ствии с требованиями Банка России.

Выпуск сертификатов может осуществляться как в разовом порядке, так и сериями. Срок обращения депозитных сертификатов (с даты выда­чи сертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита) ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов не может превышать трех лет.

Чек - ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ. По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому является банк, выдавший этот чек.

По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме в банке.

Виды чеков:

1. Именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей переда­чи чека другому лицу.

2. Ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной надписи — индоссамента.

3. Предъявительский чек выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вруче­ния.

4. По расчетному чеку не разрешена оплата наличными деньгами.

5. Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.

Коносамент - ценная бумага, которая удостоверяет право владе­ния перевозимым грузом, товаром. Используется при перевозке грузов в международном морском сообщении.

К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз.

Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур.

Виды коносамента:

· на предъявителя (предъявитель является владельцем груза);

· именной (владельцем груза является лицо, указанное в коносаменте);

· ордерный (возможность передачи другому лицу с помощью передаточной надписи).

Варрант — документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе. Это документ дает право его владельцу на покупку акций или облигаций компании в те­чение определенного срока времени по установленной цене.

Закладная — вид долгового обязательства, по которому кредитор в случае невозвращения долга заемщиком получает ту или иную недвижимость (землю или строение).

В мировой практике существуют разнообразные виды закладных:

· «семейные» (возникает в процессе покупки семейного жилья, когда покупатель оплачивает только часть стоимости этого жилья);

· под офисные здания;

· фермерские.

Производные ценные бумаги. Производная ценная бумага — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обяза­тельства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в осно­ве данной ценной бумаги биржевого актива.

Главные особенности производных ценных бумаг:

· их цена базируется на цене, лежащего в их основе биржевого актива;

· внешняя форма обращения производных ценных бумаг анало­гична обращению основных ценных бумаг;

· ограниченный временной период существования по сравнению с периодом жизни биржевого актива;

· их купля-продажа позволяет получать прибыль при минималь­ных инвестициях по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный взнос.

Существует два типа производных ценных бумаг:

· фьючерсные контракты;

· опционы.

Фьючерсный контракт — это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заклю­чения. Сходство между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрак­том состоит в том, что продавец и покупатель в обоих случаях принима­ют на себя обязательство продать ли купить определенное количе­ство ценных бумаг по установленной цене в обусловленное время в будущем.

Опцион — это стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене испол­нения до установленной даты с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.

Виды опционов подразделяются по следующим признакам:

1. По срокам исполнения:

· американский (исполнен в любой момент до окончания срока действия опциона);

· европейский (исполнен только на дату окончания срока его действия).

2. По виду биржевого актива:

· валютный (купля-продажа валюты);

· фондовый (купля-продажа акций, облигаций, индексов);

· фьючерсный (купля-продажа фьючерсных контрактов);

· процентный опцион (основан на изменении цены долговых обязательств).

Структура регулирования

Цели регулирования:

1. Поддерживать порядок на рынке и создавать нормальные усло­вия работы всех его участников.

2.Защищать участников от мошенничества и недобросовестности юридических и физических лиц.

3.Обеспечивать свободный процесс ценообразования в зависимо­сти от спроса и предложения.

4.Создать эффективный рынок со стимулами для предпринима­тельской деятельности.

5.Создавать новые и поддерживать необходимые для общества рынки и рыночные структуры.

Процесс регулирования:

· Создание законодательной базы функционирования рынка.

· Отбор профессиональных участников рынка.

· Контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил рынка.

· Создание системы санкций за нарушение норм и правил. Система регулирования рынка ценных бумаг включает в себя:

· государственные органы регулирования;

· регулирование рынка профессиональными участниками рынка (саморегулирующие организации);

· общественное регулирование (осуществляемое через обществен­ное мнение).

Функции государственного регулирования:

1. Разработка программы и стратегии развития рынка ценных бу­маг.

2. Установление требований к участникам рынка, установка раз­личных стандартов.

3. Контроль за финансовой безопасностью и устойчивостью рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности.

4. Обеспечение информированности всех инвесторов о состоянии рынка ценных бумаг.

5. Формирование государственной систем страхования на рынке ценных бумаг.

6. Контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в Государственные ценные бумаги.

Литература

Основная

1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. – М.: Инфра-М, 2013. – 397 с.

2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учеб. для студентов эконом. специальностей / В.А. Галанов, А.И. Басов, З.К. Голда и др.: Рос.экон.акад. им. Плеханова; под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 2е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика. 2014г. – 223 с.

3. Килячков А.А., Чалдаева Л.А.. Рынок ценных бумаг: Учебник, 3-е издание. – М.: Юрайт, 2015. – 857 с.

4. Кузнецов Б. Т. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: Юнити-Дана, 2013. – 288 с.

5. Ломтатидзе О.В., Львова М.И., Болотин А.В. Базовый курс по рынку ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2012. – 448 с.

6. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг. Учебник. – М.: Проспект, 2013. – 400 с.

7. Рынок ценных бумаг [Текст]: учеб. для студентов высш. учеб. заведений / Е. Ф. Жуков [и др.]; под ред. проф., акад. РАЕН Е. Ф. Жукова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - 567 с.

8. Чалдаева Л.А., Килячков А.А. Рынок ценных бумаг. Базовый курс. Учебник. – 3-е изд. – М.: Юрайт, 2014. – 864 с

Дополнительная

1. Боровкова В.А., Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг: теория и практика. Учебное пособие. – 3-е изд. – СПб.: Питер, 2012. – 352 с.

2. Журнал "Рынок ценных бумаг" http://www.rcb.ru/rcb/

3. Кабанцева Н.Г. Финансы: Учебное пособие. – Ростов/н/Д..: Феникс, 2012. – 348 с. – (серия «Высшее образование»).

4. Кирьянов И.В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2013. – 264 с. – (серия «Высшее образование»).

5. Косаренко Н. Н., Маренков Н. Л. Рынок ценных бумаг в России: Учебное пособие. – М.: Флинта, 2014. – 240 с.

6. Куликов А.А. Форекс для начинающих. Справочник биржевого спекулянта. – 2-е изд. – СПб.: Питер, 2011. – 384 с.

7. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Изд-во Проспект, 2015. – 400 с.

8. Машина М.В. Фондовая биржа или как войти на вершину пирамиды. – М.: Международные отношения, 2007. – 166 с.

9. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Под общ. ред. Н.И. Берзона. – М.: Юрайт, 2013. – 544 с.

10. Сребник Б.В. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие. – М.: КноРус, 2010. – 288 с.

11. Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг. – Гриф МО РФ. – М.: Форум, 2013. – 176 с. – (серия «Профессиональное образование»).

12. Твардовский В., Паршиков С. Секреты биржевой торговли. – М.: Альпина Паблишер, 2012.-551 с.

13. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник/ Под ред. Сенчагова В.К., Архипова А.И. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2014. – 720 с.

14. Хазанович Э.С. Инвестиции: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2011. – 320 с.

15. Янукян М.Г. Практикум по рынку ценных бумаг: Учебное пособие. – 2-е изд., доп. и перераб. – Гриф УМО МО РФ. – СПб.: Питер, 2009. – 224 с.

Кривонос Ю.Е.

Конспект лекций по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Задачи и структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со стороны государ­ства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Рынок ценных бумаг работает в системе финансово­го рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в эко­номику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвести­ций из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

Рынок ценных бумаг определяется как совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками. Объектом рынка ценных бумаг является цен­ная бумага. Ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз, поэтому, чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения.

Рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку, не всё ценные бумаги происходят от денежных капиталов. Та часть, в которой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, называется фондовым рынком и является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок образует боль­шую часть рынка ценных бумаг.

Фондовый рынок позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отрас­лей. Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам относятся амортизационные отчисления и полученная прибыль. Внешними источ­никами являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг.

Функции рынка ценных бумаг.

Общерыночные функции:

1. Коммерческая функция — функция получения прибыли от операций на данном рынке;

2. Ценовая функция — рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение;

3. Информационная функция — рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участников;

4. Регулирующая функция — рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и управления.

Структура рынка ценных бумаг. Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а спо­соб торговли на данном рынке: первичный и вторичный; организован­ный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризованные; кассовый и срочный.

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг на рынок его можно разделить на первичный и вторичный.

Первичный рынок — это первая стадия процесса реализации цен­ной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, где осуще­ствляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и ин­весторы. Процесс купли-продажи может осу

123456Следующая ⇒

Поделиться:

Познавательные статьи:



Формы дистанционного обучения

Передача мяча двумя руками снизу

Значение правильной осанки для жизнедеятельности человека

Основные ошибки при выполнении передач мяча на месте