По видам ценных бумаг: рынок акций, рынок облигаций, вексельный рынок, рынок производных инструментов и Т. Д.

↑

▷ Содержание

Стр 1 из 9Следующая ⇒

▷ Похожие статьи

Функции рынка ценных бумаг

Общерыночные функции:

Коммерческая функция (получение прибыли от операций с ценными бумагами)

Ценообразующая функция (движение рыночных цен)

Информационная функция (доводит информацию до своих участников)

Регулирующая функция (рынок создает правила торговли и участия в ней

Специфические функции

Перераспределительная функция (как перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности и как трансформация сбережений в инвестиции)

Функция управления рисками (диверсификация и перераспределение рисков между участниками рынка в форме страхования и хеджирования).

Институциональная (создание специфических институтов, в т.ч. бизнес-единиц (например, акционерных обществ) и управление ими)

Индикативная (показатель развитости финансового сектора экономики через значение биржевых индексов (характеризует общую капитализацию рынка), количество первичных размещений (IPO) и пр.)

1. Общая структура рынка ценных бумаг

Структура РЦБ (из вопросов по ГОСам):

Условно РЦБ может быть разделен на отдельные сектора:

1) по географическому признаку: международный, национальный, региональный;

2) по месту обращения ценных бумаг: биржевой и внебиржевой;

3) по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением: первичный и вторичный;

4) по срокам обращения ценных бумаг: денежный (до года) и рынок капиталов;

По видам ценных бумаг: рынок акций, рынок облигаций, вексельный рынок, рынок производных инструментов и т.д.

По эмитентам: рынок государственных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, банковских ценных бумаг.

Из лекций: В зависимости от способа торговли ценными бумагами на рынке необходимо выделить следующие рынки:

• Первичный и вторичный
• Организованный и неорганизованный
• Биржевой и внебиржевой
• Традиционный и компьютеризированный
• Кассовый и срочный

· Первичный рынок - Это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение; это ее первое появление на рынке, стадия «производства» ценной бумаги. Результатом всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами.

· Вторичный рынок-Это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.

· На организованном рынке обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка. В настоящее время в развитых странах подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли

· На неорганизованном рынке участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

· Биржевой рынок означает, что торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах

· Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным.

· Традиционный рынок-Это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры. Которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

· Компьютеризированный рынок-Это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современным средств связи. Для компьютеризированного рынка характерны: Отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей; компьютерные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно их продавцов и покупателей; Непубличный характер процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами; Непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.

· Кассовый рынок – рынок «спот», рынок немедленного заключения сделок, при этом чисто технически их исполнение может быть 1-3 дня, если требуется поставка ценной бумаги в физическом виде

· Срочный рынок – это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки

1. Классификация рынков ценных бумаг.

Классификация ценных бумаг по форме выпуска, форме существования и по виду имущественных прав.

По виду имущественных прав.

Деятельности на РЦБ.

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:

инвестора - - при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;

эмитента — при выпуске государственных ценных бумаг;

профессионального участника — при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

регулятора - при написании законов и подзаконных актов;

верховного арбитра в спорах между участниками рынка — через систему судебных органов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.

Система государственного регулирования рынка включает:

• государственные и иные нормативные акты;

• государственные органы регулирования и контроля.

Государственное управление рынком имеет следующие формы: прямое, или административное, управление; косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

• установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;

• регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

• лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

• обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

• поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление рынка ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

• систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождение от налогов);

• денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

• государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

• государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

Лицензирование.

Деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется на основе лицензии. Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг основано на специальных понятиях и определениях. Лицензирование устанавливает порядок и условия выдачи, продления, замены лицензии на осуществление различных видов профессиональной деятельности, получения дубликата лицензии, а также в случае прекращения действия лицензии.

Лицензия - специальное разрешение на осуществление конкретного вида деятельности при обязательном соблюдении лицензионных требований и условий, выданное лицензирующим органом юридическому или физическому лицу; лицензируемый вид деятельности - вид деятельности, на осуществление которого на территории Российской Федерации требуется получение лицензии; лицензирование - мероприятия, связанные с предоставлением лицензий, переоформлением, аннулированием, приостановлением и возобновлением действия лицензий и контролем за соблюдением требований и условий, выполнение которых обязательно при осуществлении лицензируемого вида деятельности.

Основными принципами осуществления лицензирования являются:

§ обеспечение единства экономического пространства на территории страны;

§ установление лицензируемых видов деятельности;

§ установление порядка лицензирования;

§ установление лицензионных требований и условий;

§ гласность и открытость лицензирования;

§ соблюдение норм законности.

К требованиям и условиям лицензирования деятельности на рынке ценных бумаг, которые предусматривают неукоснительное соблюдение порядка получения лицензии и предоставления необходимых документов, относятся требования относительно величины собственного капитала профессионального участника и условия совмещения различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Примерная программа организации и выпуска APR на акции российских эмитентов.

Подготовительный этап (1—2-я недели): утверждение финансового и юридического консультантов; заключение соответствующих договоров.

Этап подготовки документов (3—9-я недели): подготовка информации для предоставления в Комиссию США по ценным бумагам в соответствии с положениями закона США о ценных бумагах.

Этап предоставления документов (10-я неделя): подача документов в Комиссию США по ценным бумагам; предоставление документов в банк-депозитарий.

Этап рассмотрения документов (10—15-я недели): рассмотрение документов в Комиссии США по ценным бумагам; обсуждение договора о предоставлении депозитарных услуг с депозитарным банком.

Этап представления формы F-6 и депозитарного договора (16—19-я

недели): подача в Комиссию договора о предоставлении депозитарных

услуг; подготовка и подача в Комиссию регистрационной формы F-6.

Этап рассмотрения формы F-6 и депозитарного договора (20—23-я

недели): рассмотрение Комиссией формы F-6 и депозитарного договора; переговоры с маркет-мейкерами США.

Заключительный этап (24—28-я недели): получение разрешения Комиссии США по ценным бумагам на выпуск американских депозитарных расписок на акции заявителя; подготовка выпуска сертификата

ADR на акции и непосредственно сам выпуск ADR.

Для осуществления всей этой работы необходимо привлечение финансового консультанта, имеющего лицензию Министерства финансов РФ, юридического консультанта, имеющего лицензию Министерства Юстиции РФ, банка-депозитария и, при необходимости, банка-custody.

При этом в функции финансового консультанта входят выбор банка-депозитария и переговоры с ним об условиях выпуска ADR, подготовка финансовых и маркетинговых отчетов на русском и английском языках для распространения среди потенциальных покупателей депозитарных расписок, организация индивидуальных презентаций для потенциальных инвесторов в США, организация рынка ADR и предоставление документов в Комиссию США по ценным бумагам и фондовым биржам. В функции юридического консультанта входят подготовка документов, необходимых для предоставления в SEC, подготовка и заключение договора о депозитарном обслуживании и оказание иной юридической поддержки по представлению финансового консультанта.

Теоретическая цена депозитарной расписки определяется по следующей формуле:

Ц_ADR=(n*Ц_a)/K,

Где Ц_ADR — цена ADR в долларах за 1 шт.;

Ц_а — рыночная цена российской акции на российском рынке в рублях за 1 шт.;

n — количество российских акций, входящих в пакет одной ADR (например, 1 ADR = 100 акций или, например, 1 ADR = 0,5 российской акции);

К — курс рубля к доллару (например, 30 руб. за 1 долл.)

Подготовка и регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг.

Фондовая биржа, ее структура, задачи и функции, принципы работы. Листинг

Фондовая биржа - Биржа является самостоятельным специализированным учреждением (юр.лицом), выражающим интересы добровольного объединения посредников и их служащих, для проведения торговых операций в специальном месте по совместно разработанным и соблюдаемым правилам. Фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на РЦБ, кроме депозитарной и клиринговой. Задачи и функции фондовой биржи определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на РЦБ как ее участник.

Задачи:

· Предоставить место для торговли.

• Устанавливать равновесные биржевые цены (собирает большое количество продавцов и покупателей для обсуждения и согласования приемлемой цены; предоставляет полную информацию об эмитенте; сообщает о предыдущих сделках по этому виду ценных бумаг).
• Биржа не только аккумулирует денежные средства, но и перераспределяет их (биржа создает возможности для первичного размещения ценных бумаг и их перепродажи, т.е. нет необходимости хранить бумаги вечно).
• Обеспечение гласности и открытости биржевых торгов
• Обеспечение арбитража (арбитраж – механизм для беспристрастного разрешения споров. Арбитражная комиссия должна беспристрастно выслушать обе стороны и принять взвешенное решение. Для усиления значимости ей иногда придается статус третейского суда, и тогда решение арбитражной комиссии имеют не только рекомендательный характер, но и обязательный характер.
• Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале (биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней; на бирже имеется возможность подтверждения условий покупки или продажи ценной бумаги, т.к. сделка обязательно регистрируется на бирже; биржа берет на себя также обязанности посредника при осуществлении расчетов, т.е. подразумевается, что биржа принимает на себя ответственность за выполнение всех подтвержденных сделок: покупки будут оплачены, а все проданные акции будут доставлены для передачи новому покупателю или по его указанию другому лицу).
• Разработка этических стандартов, кодекса поведения участника биржевой торговли.

Фондовая биржа относится к числу закрытых фондовых бирж, следовательно торговать на ней могут только ее члены. Существуют три типа фондовых бирж:

• Публично-правовые
• Частные
• Смешанные
• Публично-правовые фондовые биржи – находятся под постоянным государственным контролем; Государство участвует в составлении правил биржевой торговли, контролирует их выполнение, обеспечивает правопорядок во время торгов, назначает и увольняет биржевых маклеров и т.д. (Германия, Франция)
• Фондовые биржи как частные компании – АО, Самостоятельны в организации биржевой торговли, все сделки совершаются в соответствии с действующим законодательством страны; Государство не берет на себя никаких гарантий по обеспечению стабильности биржевой торговли и снижению риска торговых сделок (Англия и США)
• Смешанные фондовые биржи – АО, где не менее 50% капитала принадлежит государству; во главе стоят выборные биржевые органы, тем не менее биржевой комиссар осуществляет надзор за биржевой деятельностью и официально регистрирует биржевые курсы (Австрия, Швейцария, Швеция)

Члены фондовой биржи:

• Число членов биржи ограничено.

• На биржах Великобритании и США – предпочтение в членстве отлается физическим лицам

• В Японии – только юридические лица

• Германия и Италия – юр. и физ. лица

• Членами российских фондовых бирж как правило являются юридические лица.

• Окончательное решение о приеме нового члена решает совет директоров либо общее собрание путем голосования

• Став членом биржи, брокерская фирма должна приобрести место на ней, т.е. получить права на торговлю и совершение операций с любыми ценными бумагами, внесенными в биржевой список, а также право на наличие своих трейдеров в торговом зале.

Торговля на РТС осуществляется следующим образом:

• Участники торгов через удаленные терминалы вводят в центральный компьютер свои предложения на покупку и продажу акций. Введенные предложения отображаются на терминалах всех участников торгов. Если кто-нибудь из участников торгов пожелает совершить сделку на предложенных условиях, то он связывается с трейдером, выставившим заявку по телефону, и договаривается с ним о сделке.

• Оплата акций и перерегистрация прав собственности совершаются контрагентами сделки самостоятельно. РТС никаких услуг в этом отношении в настоящее время не предоставляет. Таким образом, РТС в современном виде – это своеобразная доска объявлений, доступ к которой регламентируется определенными правилами.

Листинг -Процедура включения акций в котировальный список (лист) одной или нескольких бирж. Преимущества включения в листинг:

– Повышается престиж компании у эмитента;

– Компании могут получить лучшие условия кредитования

– Облегчается дальнейший выпуск ценных бумаг

• Недостатки листинга:

– Через биржу за компанией устанавливается дополнительный контроль;

– Процедура листинга требует дополнительных расходов, сбор за листинг и сбор за ежегодное его поддержание;

– Открытый способ биржевой торговли выявляет отсутствие интереса, безразличие рынка к тем или иным акциям, что невыгодно для компании, т.к. в этом случае котировки могут упасть ниже уровня, существовавшего до листинга, когда акции торговались на «уличном» рынке

Для прохождения процедуры листинга:

1. Компания заполняет бланк заявки, предоставляя о себе детальную информацию с приложением копий ряда документов (устава, последнего проспекта эмиссии, годовой отчетности и др.)
2. Компания подписывает официальное соглашение о листинге и тем самым берет обязательство поддерживать его хорошем состоянии (т.е. передавать на биржу определенную информацию о своей деятельности)
3. Компания оплачивает сбор за листинг
4. Представленные компанией документы рассматривает комитет по листингу и выносит решение; при положительном решении устанавливается дата включения акций в торговлю на бирже

• Биржа может временно или совсем лишить компанию привилегий листинга

• Акции могут быть исключены из биржевого списка совсем (ДЕЛИСТИНГ)

Основные механизмы биржевой торговли. Содержание основных терминов биржевой игры

Фундаментальный анализ

• Инвестирование на основе фундаментального анализа предполагает принятие инвестиционных решений с учетом реальной стоимости компаний;

• Стратегии фундаментального анализа предполагают выявление аномалий в поведении различных групп ценных бумаг;

• Проблема большинства активно-управляемых ПИФов – они основаны на краткосрочных, либо фиктивных аномалиях.

Рыночные аномалии

• «Январский эффект» - на американском рынке акции многих компаний растут более быстрыми темпами в январе.

• «Новогоднее ралли» - в декабре на российском рынке акции растут более быстрыми темпами.

• «Эффект понедельника» - в понедельник акции чаще всего стоят дешевле.

• «Май-октябрь против ноября-апреля». Доходность инвестиций в мае-октябре на российском фондовом рынке, как правило, значительно ниже, чем в «ноябре-апреле».

• «Эффект малых фирм» Цены акций малых фирм растут быстрее, чем крупных капитализированных компаний.

Отраслевые ПИФы

• Аномалии краткосрочны;

• ПИФы краткосрочны;

• Также проигрывают индексам.

Функции рынка ценных бумаг

Общерыночные функции:

Коммерческая функция (получение прибыли от операций с ценными бумагами)

Ценообразующая функция (движение рыночных цен)

Информационная функция (доводит информацию до своих участников)

Регулирующая функция (рынок создает правила торговли и участия в ней

Специфические функции

Перераспределительная функция (как перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности и как трансформация сбережений в инвестиции)

Функция управления рисками (диверсификация и перераспределение рисков между участниками рынка в форме страхования и хеджирования).

Институциональная (создание специфических институтов, в т.ч. бизнес-единиц (например, акционерных обществ) и управление ими)

Индикативная (показатель развитости финансового сектора экономики через значение биржевых индексов (характеризует общую капитализацию рынка), количество первичных размещений (IPO) и пр.)

1. Общая структура рынка ценных бумаг

Структура РЦБ (из вопросов по ГОСам):

Условно РЦБ может быть разделен на отдельные сектора:

1) по географическому признаку: международный, национальный, региональный;

2) по месту обращения ценных бумаг: биржевой и внебиржевой;

3) по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением: первичный и вторичный;

4) по срокам обращения ценных бумаг: денежный (до года) и рынок капиталов;

по видам ценных бумаг: рынок акций, рынок облигаций, вексельный рынок, рынок производных инструментов и т.д.

Познавательные статьи:



Коммуникативные барьеры и пути их преодоления

Рынок недвижимости. Сущность недвижимости

Решение задач с использованием генеалогического метода

История происхождения и развития детской игры